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业绩“跑”不过估值 基金重仓白马股屡失前蹄

继顺丰控股、中国中免、康弘药业、宋城演艺闪崩后,4月14日正邦科技、恒瑞医药“遭殃”。在这些闪崩的白马股背后,浮现出汇添富、兴证全球、交银施罗德、景顺长城等基金公司旗下多位顶流基金经理的身影。

业绩“跑”不过估值 基金重仓白马股屡失前蹄

顺丰控股中国中免康弘药业宋城演艺闪崩后,4月14日正邦科技恒瑞医药“遭殃”。在这些闪崩的白马股背后,浮现出汇添富、兴证全球、交银施罗德、景顺长城等基金公司旗下多位顶流基金经理的身影。

谈及基金重仓股屡屡被“定点爆破”的原因,有基金人士表示,2020年以来的估值抬升过程意味着投资者对公司业绩增长的高预期,但目前来看,这些白马股业绩的扎实程度未能跟上估值扩张的步伐。

白马股接连闪崩

近两日,顶流基金经理重仓股接连闪崩。4月14日,正邦科技股价大跌9.48%,收盘价为13.47元。天相投顾数据显示,截至2020年12月31日,共有931只基金持有正邦科技,合计持有10586万股,持股比例合计达4.65%。同一日闪崩的还有恒瑞医药,盘中一度大跌7.6%,截至收盘下跌3.89%。截至2020年年末,超2600只基金持有恒瑞医药,持有总市值达525.27亿元。同时,恒瑞医药位居公募基金2020年净买入前30大个股之列,其中主动权益类基金持有较多的包括刘彦春管理的景顺长城新兴成长、葛兰管理的中欧医疗健康混合等。

实际上,早在4月9日,顺丰控股先行开启“崩盘”模式,近两个交易日股价下跌20%。天相投顾数据显示,顺丰控股位列2020年末基金第19大重仓股,超1400只基金持有该股。旗下基金合计持有顺丰控股较多的基金公司为交银施罗德基金、中欧基金、富国基金、兴证全球基金、汇添富基金。持有该股较多的主动权益类基金包括董承非管理的兴全趋势投资、杨浩管理的交银施罗德新生活力等。

4月13日,中国中免午后跌停。天相投顾数据显示,中国中免位列公募基金2020年第六大重仓股,有2323只基金持有,占流通股比例12.34%。其中,2020年年末持有中国中免最多的基金公司是汇添富基金,旗下基金合计持有3764.59万股;其次是景顺长城和华夏基金。具体来看,持有该股较多的包括景顺长城新兴成长、胡昕炜管理的汇添富消费行业和萧楠管理的易方达消费行业。

13日股价闪崩的个股还有宋城演艺和康弘药业。数据显示,2020年年末有1359只基金持有宋城演艺,康弘药业也有700只基金持有。其中2020年年报显示,持有宋城演艺最多的5只基金,分别是董承非管理的兴全趋势投资和兴全新视野以及汇添富成长焦点混合、汇添富蓝筹稳健、交银施罗德新成长混合。此外,持有康弘药业数量最多的基金包括兴全新视野、景顺长城新兴成长、兴全社会责任、兴全趋势投资和兴全合丰三年持有。

业绩增速难追估值扩张

从基本面来看,这些基金重仓白马股的一季度业绩似乎并未追上此前的估值扩张。公告显示,正邦科技预计2021年第一季度归母净利润为2.05亿元至3.05亿元,同比下降66.32%至77.36%。其中,报告期生猪价格较去年同期有所下滑是公司报告期内业绩下降的主要原因。

有基金分析人士指出,目前看上市公司业绩,不能看跟去年同比的情况,因为同比数据有明显的低基数效应。例如,中国中免今年一季度净利润28.49亿元,2019年一季度为23.06亿元,增幅为23.55%,但2020年公司股价的涨幅高达218.74%。若从疫情暴发后的股价最低点计算,其涨幅更加惊人。“很多机构重仓股面临的情况是,2020年以来的估值抬升过程,必然意味着对公司业绩增长的高预期,但是现在来看,业绩的扎实程度显然跟不上估值扩张的步伐。”该基金分析人士表示。

泓德基金基金经理秦毅则表示,从短期来看,白马股近期经历的较大下跌本质上源于去年四季度上涨带来的内部调整需求,更偏向资金面行情,跟公司基本面因素关系不大。叠加顺周期板块基本面好转及美债收益率短期上行,此轮白马股的调整较为明显。经历近期调整之后,这类标的估值目前处在较合理的水平。

此外,也有基金经理称,春节以来的市场下跌带来了一定的赎回压力,部分拥有丰厚收益的基金重仓股成为处置对象。

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