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百亿规模基金首尾业绩相差32个百分点

公募基金“中考”业绩正式揭榜,也同时揭开“大块头”百亿级主动权益基金的运作情况。

公募基金“中考”业绩正式揭榜,也同时揭开“大块头”百亿级主动权益基金的运作情况。

数据显示,百亿规模基金业绩分化明显,首尾业绩相差高达32个百分点。

多位基金业内人士表示,A股市场今年板块不停轮动,没有一条持续上涨的主线,这样市场环境下对基金经理投资灵活度有要求,而一些百亿级大基金也因此面临“船大难掉头”的问题。

最高收益27%

百亿规模基金收益差距大

在今年市场热点散乱、行业轮动较快的背景下,“船小好掉头”更容易在这样震荡行情中抓住机遇,排名靠前的多为规模偏小的基金,而“大块头”的百亿基金在上半年市场中表现略显平淡,更显示出较大的业绩差距。

根据基金2021年一季报披露的规模数据来看,目前可统计百亿规模的权益类基金(股票型+混合型,不同份额合计)达到151只。Wind数据显示,有18只百亿规模主动权益基金(包含6只股票型基金和12只混合型基金)半年度业绩回报超过10%,其中有8只半年度业绩回报超20%。

在百亿规模权益类基金中,郑巍山管理的银河创新成长,以26.87%的半年度收益率位居榜首。榜眼和探花分别是李游管理的创金合信工业周期精选A和郑泽鸿管理的华夏能源革新,半年度回报分别为25.65%和24.94%。

而排名第四的是焦巍管理的银华富裕主题,上半年业绩回报达24.49%。值得注意的是,该基金在今年节后市场大跌期间(2月18日至3月9日)的净值回撤幅度曾达到了29.91%,是百亿基金中回撤幅度最大的一只。而自3月11日大跌结束后,该基金从“末尾”到“首位”力挽狂澜,净值强势上涨超36个百分点。

去年权益排名第一的赵诣管理的农银汇理新能源主题排名第五,今年上半年业绩为24.08%。排名第六的是蔡嵩松的诺安成长,半年度收益为23.60%。而医药基金经理葛兰和吴兴武分列第六、第七,上半年业绩分别为23.54%和22.85%。

值得注意的是,百亿规模基金业绩分化明显,有19只百亿规模基金在上半年收益为负。

截至6月30日,首尾业绩相差高达32个百分点。

对于今年百亿规模基金业绩分化明显的原因,一位基金业内人士表示,今年的行情特点是各种行业、板块不停轮动,没有一条持续上涨的主线。在轮动市场格局下,踩准节奏的基金业绩则突出,看错板块或节奏没踩对的基金,业绩相对较差。今年业绩很好或很差的基金,可能换手率较高。

行业轮动加快

考验“大块头”管理能力

今年行情特征之下,规模较大的基金表现或不如规模偏小产品。上述人士表示,大资金换仓成本比较高,全面参与轮动行情难度较大。相对而言小资金有足够灵活度可以参与其中。

沪上一位管理百亿规模基金经理表示,在市场分化期,不同基金之间因为结构等原因,出现分化是很常见的。一方面,年初以来,A股及港股市场均表现出周期板块和科技消费等成长板块之间分化,各板块快速轮动,以A股市场为例,表现最好的钢铁与跌幅最大的家电板块之间差距达到38个百分点。由此,基金配置上的差异,必然会带来业绩上的分化。另外,去年以来市场赚钱效应突出,居民投资基金热情高涨,间接造就了不少百亿级新基金,这对于基金经理的管理能力其实是不小的考验,若已超出自身能力圈同样也会反映到基金业绩表现上,最终导致业绩分化现象。

一位中型基金公司市场部负责人表示,今年以来市场震荡起伏,市场风格及热点板块快速轮动,相较百亿级大基金“船大难掉头”,规模较小的基金凭借在投资灵活性上的优势,反而更能通过快速调仓捕捉市场机会,获得更好的收益。

不过,上述人士也表示,尽管这些大规模基金因投资灵活性等原因导致短期业绩表现相对落后,但其管理人大多都是身经百战且历史业绩突出的资深老将,短期业绩表现不足以掩盖其优异的长跑能力,建议投资者切勿盲目追逐短期排名,关注长期业绩表现才是制胜之匙。

科技、医药、新能源

成取胜关键

记者发现,今年以来业绩表现较好的前十大百亿规模基金,基本重仓了医药、新能源股、周期等龙头品种,这成为这些基金领先的原因。

位于百亿规模业绩“榜首”的银河创新成长,根据一季报显示,重仓了科技赛道,前十大重仓股占比为84.12%。在今年节后市场大跌时,该基金也遭遇了一轮大幅回撤。自5月中旬起,该基金净值强势上涨,近3个月涨幅超过40%。

而对比那些业绩相对落后基金的重仓股发现,大多配置在银行、保险、地产等板块。

农银汇理基金经理赵诣认为,市场若短期受到收紧预期影响而出现超调,反而是较好的布局良机。未来重点看好补短板的高端制造以及碳中和下的新能源方向。

赵诣认为,“碳中和”势在必行,能源电力行业是突破口。发电及供热是我国最主要的二氧化碳排放来源,约占到总排放量的一半,能源电力行业控排是实现“碳达峰、碳中和”目标的关键。从能源变革角度来看,风光是未来电力生产侧主力军,逐步迈向存量替代阶段;电网侧方面,碳中和转型支撑,助力能源结构转型;用电侧方面,车辆全面电动化,推进碳中和。此外,还重点关注5G 产业链、新能源、高端制造。

汇丰晋信医疗先锋基金经理骆莹认为,目前投资医疗板块时机逐渐成熟。她指出,2021年至今,医药行业估值明显下行。目前中证医药指数市盈率为41.7,从春节前的高点57.9大幅下行,来到趋势线中枢位置。

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