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管理规模逾500亿元 南方基金茅炜的均衡投资之道

从行业研究员做起,自年金管理起步,南方基金权益研究部总经理茅炜不断进化投资能力,扩展能力圈,成为公募基金行业科创投资的旗手。

从行业研究员做起,自年金管理起步,南方基金权益研究部总经理茅炜不断进化投资能力,扩展能力圈,成为公募基金行业科创投资的旗手。

Wind统计显示,截至二季度,茅炜管理的公募基金规模超过500亿元,所管理的南方科技创新、南方信息创新、南方成长先锋等产品均取得了不错的投资业绩。其中,截至8月24日,南方科技创新A自2019年5月6日成立以来,基金净值回报率达到230.46%,年化收益率达到67.79%;南方信息创新A自2019年6月19日成立以来,基金净值回报率达到132.02%,年化收益率达到46.89%。

如何实现长期、稳健的投资收益,茅炜在近期接受采访中,谈到了对投资要义的独特理解。

“经历了这么多次投资经验的教育之后,我主动放弃了大比例的择时。”茅炜表示,在行业配置上适度均衡,在精选个股上多花一点时间,能够让基金组合收益稳定地保持在行业中上游的水平。

在茅炜看来,组合管理主要体现在对价值股、成长股的均衡配置上,也体现在对长期价值股票、短期机会股票的均衡配置上。“整体上偏价值、偏长期的股票会多一些,让我的组合不至于出现比较大的永久性损失。”

据悉,茅炜主要采取“核心+卫星”的资产配置策略。其中,核心资产趋向于配置偏价值、偏长期的股票,卫星资产偏向于配置一些高景气、短期业绩弹性强、容易受到事件性因素刺激的股票。“卫星资产会比较分散一些,单只股票的持仓比例不会很大,以防判断错误而损坏组合的收益。”茅炜说。

茅炜还表示:“一般来说,会根据产品契约确定核心资产、卫星资产的比例。”

在确定投资风格后,茅炜会从三个维度精选行业:一是通过未来的发展趋势、行业的成长空间,寻找具有广阔前景的行业。二是研究行业的护城河,选择具有高壁垒的行业。三是选择高景气度或者存在景气反转的行业。

“在圈定行业后,个股的选择就更加清晰明了了,尽量不买有瑕疵的公司。”茅炜表示,一方面根据财务报表去分析公司的基本面,另一方面通过频繁调研,去验证公司是否足够优质。“每年会有很多调研,不仅有针对上市公司的,也有针对产业专家、上市公司上下游的企业、同行的,去了解上市公司管理层的情况、业内对行业的看法以及企业被评价的情况,这些都是做决策的重要依据。”

谈到在科创投资方面的成功经验,茅炜认为,科技代表了最先进的生产力,行业增速相当高,优秀公司比较容易实现超预期。从产业来看,近年来对于硬科技的重视程度越来越高。再加上科创板的推出,为纯科技企业的发展提供了肥沃的土壤。

“科技赛道近年来的变化很快。”茅炜表示,在此大背景下,很多公司的股价表现出现了长逻辑在短期内快速兑现的情况。当以合理估值买入好公司后,如果其股价快速透支了未来5年的涨幅,会果断卖掉。“我会根据行业情况、市场环境,适当调整基金的持仓。总的来说,我遵守投资纪律,但也不会因为纪律束缚投资的灵活性,会始终让基金组合的估值维持在比较合理的状态。”

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