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嘉实基金胡永青:和而不同是我所理解的“固收+”

近两年,居民财富配置需求兴起、资管新规逐步实施,公募“固收+”产品可谓生逢其时。今年以来截至8月20日,“固收+”基金募集规模接近4000亿,已超越去年总和。巨大的市场机遇、行业广阔想象空间的背后,竞争也趋于白热化。正忙于产品新发的嘉实基金“固收+”投资总监胡永青直言“压力山大”。

近两年,居民财富配置需求兴起、资管新规逐步实施,公募“固收+”产品可谓生逢其时。今年以来截至8月20日,“固收+”基金募集规模接近4000亿,已超越去年总和。巨大的市场机遇、行业广阔想象空间的背后,竞争也趋于白热化。正忙于产品新发的嘉实基金“固收+”投资总监胡永青直言“压力山大”。

对于“固收+”,大部分投资者的理解是在债券投资之上加上部分权益资产,以搏取比债券收益更高的回报。但在胡永青看来,“固收+”完全没有这么简单。在他看来,因为不同资产类别既有各自特征,又存在相关性,所以在不同的市场环境下,该如何均衡搭配不同的资产类别,构建组合以达成客户预期方案,对于“固收+”基金经理提出了极高的要求。

8年的保险投资经历决定了胡永青投资的思路,就是做好大类资产配置,这也是做好“固收+”投资的核心竞争力。同时,横向来看,想要在“固收+”赛道上跑到持续领先的位置,需要把资产配置和个券个股挖掘的工作做到极致。

在实操中,做好大类资产配置,胡永青寻求团队合力的输出。在胡永青带领的团队中,不同的细分资产,如利率债、信用债、可转债、股票、国债期货等,都有非常专业的投资经理或基金经理来做专注的研究和投资,每个成员都有自己鲜明的特点和标签,最终通过整合输出统一战斗力。

胡永青表示,他所追求的“风险调整后的投资回报”,如果不做风险维度的考量,投资回报其实没有意义,更重要的是从长期的维度来看,这样的收益很难去复制,也无法实现“固收+”类产品可持续的长期复利目标。

“固收产品的特征之一就是承受低风险下的稳健收益,而我的性格应该说比较平和,做固收或‘固收+’,是需要这种平和去应对不同市场环境带来的各种挑战,不走极端,进而能够真正实现风险跟收益之间的平衡。我希望用出世的态度去做入世的事情,不断认知真实世界运作的规律,平而不庸,和而不同。”胡永青说。

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