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泰康资产潘漪:震荡市FOF攻守兼备 精耕细作累积长期回报

“如果把期限放到一年,现在其实是个买入的好时机。权益市场长期向好的趋势不变,大部分风险也已经释放,我个人还是比较乐观。”泰康公募FOF及多资产配置部团队负责人潘漪告诉记者。

相比其他公募产品,对接养老需求的公募FOF以多元化资产配置见长,在节后的短期波动中稳健优势进一步凸显。但另一方面,今年来权益市场的跌宕起伏,也对基金经理的大类资产配置能力和基金筛选能力提出了更高的要求。对此,背靠泰康资产、拥有15年基金研究和投资经验的潘漪底气十足。

“投资是一辈子的事情,养老投资更要重视长期。”潘漪表示,“就我个人而言,希望积小胜为大胜,以稳定的超额收益勾勒出一条置信度高、有一定复利的净值曲线。”

  震荡中FOF优势凸显

“越是在猛烈的风暴中,越要用力握紧估值之锚,在重要时点做出正确的决策,时间会给出答案。”潘漪如是说。

春节后,在一个多月的时间里,市场剧烈调整,短期追涨杀跌的投资行为遭受重挫。相较而言,公募FOF的回报依然相对稳健。Wind数据显示,全市场178只混合型公募FOF(份额分开计算,包含养老FOF)今年来绝大多数实现正收益。从春节后情况来看,虽然大多数产品净值下跌,但公募FOF产品的平均回报为-4.04%,同期主动股票型基金和偏股混合型基金平均跌幅均超过10%。

从潘漪管理的泰康睿福3个月持有混合FOF来看,从2020年4月成立之后,不到一年的时间里回报已经超过30%,2021年以来依然实现正收益。面对市场的调整,潘漪表示,立足于5年期战略配置的视角,依然看好权益市场,战略层面仍将维持较高的比例。

“在战术层面,今年可能会有一个‘坑’。”潘漪表示,对比她三季度末和四季度末的持仓也可以发现,权益类资产的持有比例明显降低,增加了周期、中游、地产等板块,因此今年以来的回撤也得到了有效控制。“如果把期限放到一年,现在其实是个买入的好时机。大部分风险已经释放,我个人还是比较乐观。”潘漪表示。具体而言,潘漪认为,重仓核心资产的权益基金、以及部分顺周期、与经济相关度高但是偏制造板块的权益基金调整过后都将迎来配置窗口,而固收方面主要是使用票息策略。

下跌也使得潘漪即将担纲管理的新产品——泰康福泰FOF迎来了较好的建仓时点,这也是致力于打造FOF精品的泰康资产公募又一力作。相比泰康睿福FOF,泰康福泰FOF是一只平衡风格的养老FOF,权益投资中枢是50%,相比泰康睿福65%的权益中枢来说风险收益更低;仓位调整比例在45%-60%之间,风格更稳定;此外,这只新产品还可以投资QDII,可选择的资产范围更广。

关于三年持有期的设定,潘漪表示,一是容易被投资者接受,二是更适合养老。“因为养老的钱资金久期最长,盈余资金要利用好长久期的好处,容忍中间出现的波动,权益比例相对较高,具有较好的收益率才能进行资产的增值。三年期由于权益资产上限可达50%,预期的复利要比一年期的更好一些。如果是短期的钱,‘固收+’一年期的产品会更有优势。”

  立足长期 积小胜为大胜

已经问世3年多的公募FOF,对于投资者来说依然是一款相对陌生的产品。超额收益是如何实现的?如何挑选公募产品?养老投资应当如何进行?对此,长期在险资、专业从事基金研究和投资超过15年的潘漪做了详细解读。

“公募FOF的核心在于大类资产配置和子基金筛选两方面。”潘漪表示。在资产配置方面,泰康资产对公募FOF提供了丰富的研究资源支持,其中包括长期积累的大类资产配置和基金选择的成熟框架和经验。但在具体的管理过程中,稳定的超额收益更多是依靠精选基金经理并长期进行投资来获取,大类资产配置仅在关键时点上进行,不会进行频繁择时。

在选基金方面,潘漪将基金经理分成三类,第一类是投资于优质公司的长期主义者;第二类是灵活运用景气度进行中短期投资的行家;第三类是深度价值投资的践行者。相比之下,她会更多地配置第一类基金经理的产品,对另外两类基金经理择机持有。

此外,在主动型产品和被动型产品之间,潘漪更重视主动投资基金经理创造超额收益的能力。“如果在我看好的行业上能找到优秀的主动基金经理的话,我还是倾向于主动。我认为目前市场还不是有效的市场阶段,还是有获得超额收益的能力,要好好地利用这个阶段。如果是持有时间短的话,可能会选择ETF。”

“投资是一辈子的事情,养老投资更要重视长期。”潘漪建议投资者远离追涨杀跌、长钱长用,“选择公募FOF,把专业的事情交给专业人去做,长期的回报可能会更好。”

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