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加速布局“水大鱼多”A股市场 公募与外资话语权持续增大

“未来最好的投资机会在中国”已成机构共识。今年以来,尽管市场持续震荡调整,但公募和外资两大机构的持股市值占比均呈现上升态势。

“未来最好的投资机会在中国”已成机构共识。今年以来,尽管市场持续震荡调整,但公募和外资两大机构的持股市值占比均呈现上升态势。银河证券基金研究中心统计显示,截至3月31日,公募持有A股市值达4.76万亿元,占A股总市值比例为6.33%;外资持有A股市值达3.36万亿元,占A股总市值比例为4.48%。

外资争相布局

“水大鱼多”的A股市场,吸引着越来越多的全球机构投资者。

继2020年8月拿到业内第一张外资全资公募基金管理公司牌照之后,2021年5月12日,贝莱德建信理财有限责任公司获得中国银保监会批准,将在中国市场开展理财业务。

贝莱德拥有贝莱德建信理财有限责任公司50.1%的股份,中国建设银行通过全资理财子公司建信理财有限责任公司持有40%的股份,淡马锡则持有9.9%股份。

贝莱德董事长兼首席执行官劳伦斯·芬克(Laurence D. Fink)表示:“中国市场为中国和全球投资者实现长期的财务目标提供了重要的机遇。贝莱德始终致力于深耕中国市场,为本土投资者提供不同的本土投资资产类别,并期待为更多中国投资者打造更美好的财务未来。”

不止是贝莱德,其他外资机构也有着浓厚的“中国情结”。以全球资产管理领域的“百年老店”施罗德投资为例,从1994年成立上海办事处至今,深耕中国市场已经有27个年头。公开信息显示,施罗德投资管理(上海)有限公司自2018年6月推出旗下首只中国境内私募产品以来,3年多时间里推出了6只境内私募基金,类别分别覆盖中国股票、债券和多元资产配置。

“我们非常重视投资中国这件事,中国资产的吸引力很大,对全球专业投资人来说非常重要。”施罗德北亚区多元化资产产品主管于学宇告诉记者,除了持续加大对中国市场的研究深度和广度,他还参与撰写了中国保险行业协会发布的《中国养老金第三支柱研究报告》,将施罗德在养老金投资方面的长期经验引入中国市场,为中国养老保险第三支柱建设献计献策。

上述两家机构的动作只是外资机构加速布局中国市场的缩影。有统计数据显示,截至2021年2月底,我国境内共有基金管理公司133家,其中中外合资公司44家,占比33%。多家外资巨头正在积极申请中国境内公募基金牌照,路博迈、富达、施罗德等资管巨头已相继提交了申请。

公募优势不断扩大

从另一个角度观察可以发现,2019年以来持续扩容的公募与加速布局的外资,正在A股市场上演一出“二龙抢珠”的大戏。

银河证券基金研究中心统计数据显示,2021年一季度,尽管市场持续震荡调整,但公募和外资两大机构的持股市值占比均呈现上升态势。截至3月31日,公募持有A股市值达4.76万亿元,占总市值比例为6.33%;外资持有A股市值达3.36万亿元,占总市值比例为4.48%。公募基金在A股市场中的话语权持续提升,优势不断扩大。

梳理过往数据可以发现,2018年底公募持股市值为1.47万亿元,此后便持续增长,至2019年底增至2.42万亿元,在2020年更是实现了从2万亿元向4万亿元的飞跃。与此同时,外资机构的持股市值也稳步攀升,2018年底为1.15万亿元,至2019年底突破2万亿元,到2020年底进一步增至3.41万亿元。

从公募与外资持股市值的差额变化来看,2019年一季度外资机构的持股市值一度十分逼近公募,仅差0.26万亿元,为历年来最低。但这“一步之遥”终究未能跨过,2020年一季度,公募与外资的持股市值差距从2019年末的0.32万亿元扩大至0.65万亿元;到了2020年三季度,差距继续扩大至1.12万亿元。截至2021年一季度,这一差距进一步扩大至1.4万亿元,创下历史新高。

银河证券基金研究中心负责人、基金评价业务负责人胡立峰认为,市场可以观察并参考境外机构与个人流入A股的资金总量、趋势以及持股结构与偏好等,进一步增强对A股的信心。

“我们一般根据公募基金持股市值占流通股市值的比例,来考察公募基金对A股市场的影响力。这个指标曾在2007年9月30日达到最高点27.93%,随后便一路下行,在2017年12月31日达到最低点3.87%。此后这一数据缓慢回升,连续站上4%、5%、6%、7%四个关口,于2021年3月31日达到7.55%。这说明近几年来大力发展权益基金取得了可喜成果,也是公募基金作为市场主要机构投资者实力恢复的体现。”胡立峰表示。

制度优化 “长钱”滚滚

为什么公募基金近年来能够实现加速发展?对此,华夏基金总经理李一梅总结了五大因素:一是监管层大力倡导发展权益类基金,从基金注册改革、优化基金评价制度、开展基金投顾试点、引入中长期资金、倡导长期投资等方面,为权益类基金大发展营造了很好的制度环境;二是资管新规及配套规则发布后,部分资金需要高收益资产来替代,股票市场和权益基金成为较好的承接品种;三是A股机构化、国际化、市场化提速,市场环境发生了明显变化,定价优势向专业机构投资者倾斜,个人投资者更愿意借助资管产品入市分享红利;四是经过多年的积淀,公募基金专业化投资的优势凸显,长期业绩优秀;五是A股市场结构性行情提升了基金赚钱效应,令公募基金得到了投资者的广泛认可,炒股不如买基金的理念进一步深入人心。

此外,业内人士表示,保险资金、养老金等“长钱”的持续流入,将进一步夯实A股市场的基础。仅以养老目标基金为例,截至2021年5月17日,公募FOF总规模已经突破1300亿元。随着养老保险第三支柱政策的落地,在公募FOF中占比超过三分之二的养老FOF将进一步承接居民财富保值增值的需求,发展空间十分广阔。

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