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震荡市下半场 高端制造业“钱”途光明

2021年已行至半程。从1月4日到6月21日,上证指数在3500点走了个来回,跌宕起伏的行情将一条投资主线衬托得更加分明。

2021年已行至半程。从1月4日到6月21日,上证指数在3500点走了个来回,跌宕起伏的行情将一条投资主线衬托得更加分明。

“随着震荡市步入下半场,高端制造板块大有可为。”天弘高端制造拟任基金经理李佳明充满信心地表示。天弘基金制造周期投资研究组组长谷琦彬也表示,高端制造是当前最主要的研究和投资方向。“制造业的深度和广度非常可观,其中很多优秀企业的价值远未被市场认知,未来会诞生一批大市值的龙头公司。”谷琦彬补充道。

7月2日,天弘高端制造混合型基金发行。针对如何把握确定性趋势中的不确定机会,两位基金经理向记者娓娓道来。

10年深耕 见证制造业转型升级

“入行10年来一直在看周期制造类的企业,亲身见证了制造业的转型升级。”李佳明告诉记者。

先后担任过周期、新能源、汽车、军工行业的研究员,在9年多的时间里,李佳明的飞行里程超过了84万公里。“按照软件的说法,相当于绕地球21圈。每年大概乘坐200至300架次,调研的公司数量已超过2000家。不过,在天弘,我的调研频率并不算高,同事们都很勤奋。”李佳明笑着说。

作为一名见证者,李佳明表示,多年研究制造业,感受最大的变化有两个方面:一是国内制造业企业的自动化水平在飞速发展,二是产品正向着更高的维度迈进。

李佳明说:“以汽车行业为例,10年前我们去调研的时候,很多汽车零部件企业都是做比较简单的结构件,比如框梁、底盘件、保险杠等。但是,如今我们再去看,就会发现汽车电子的占比明显增加。而且,哪怕还是做结构件,很多公司也不仅仅做传统产品,而是向着附加值更高、类似新能源汽车的电池壳这样的高端结构件去发展。从这一个行业身上,就可以明显感受到中国制造业的强劲发展和巨大变化。”

“时代的光环,再加上企业家精神,就会催生一大批优秀公司,这也是我们未来投资的方向。”李佳明表示,中国及全球的经济复苏势头良好,制造业企业盈利明显改善,产能利用率处于高位,目前已看到主要设备的产量持续增加,再加上其相比医药、消费等核心资产估值较低,使得制造业特别是高端制造领域具有相当的吸引力。

具体而言,李佳明表示,下半年更看好新能源及新能源汽车、新材料、工业自动化和智能化、军工等领域,将从中挑选符合产业升级方向的制造业公司。“在碳中和的大背景下,未来风电、光伏等新能源占比有望持续提升,新能源汽车未来将逐步替代燃油车,这些都是已经得到市场充分认可的投资机会。”除此之外,李佳明尤其看好航空航天制造业的成长潜力。

很多高端制造业公司被低估

即将发行的天弘高端制造混合型基金拟由谷琦彬和李佳明共同管理。谷琦彬喜欢做偏长期的价值投资,而李佳明的风格更偏左侧,喜欢挖掘有预期差的公司和细分行业中的“隐形冠军”。两个人风格的结合可谓守正出奇,将成长投资和价值投资融为一体。

“制造业的深度和广度非常可观,其中很多优秀企业的价值远未被市场认知,未来会诞生一批大市值的龙头公司。所以,高端制造业是我们最主要的研究和投资方向。”谷琦彬表示,“我个人的投资风格比较喜欢精选龙头,做偏长期的价值投资,我通常在其价值被大幅低估的合适位置开仓并长期持有。”

“对看好的公司我拿的时间很长,而且买得比较多。因此,我投资的持有期很长,换手率比较低。”李佳明表示,“相比往年,今年制造业的景气度明显上行,赚钱效应才刚刚开始,后面可能还有很大空间,当前发行这个产品是个很好的时点。”

具体分工上,谷琦彬负责电新和大周期行业,李佳明主要负责军工、汽车和机械行业。“这样分工的好处是每个人可以把精力放在自己所擅长和熟悉的领域,选股效率和投资效率会更高。”李佳明表示,除了两名基金经理,还有整个团队为投资护航。天弘制造周期投资研究组有6名成员,长期专注于周期和制造领域,每位研究员包括基金经理在内都有独立的覆盖领域,并通过资源保障、纠偏机制、交叉验证等一系列完整的流程保障研究的深度。

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