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浙商基金董事长肖风:应对数字化技术冲击 重新定义投资方法论

由上海证券报社主办的“2021年上海证券报资产管理高峰论坛”7月13日在上海召开。万向控股有限公司副董事长兼执行董事、浙商基金管理有限公司董事长肖风出席主论坛,并以“数字化技术重新定义投资”为题发表演讲。

由上海证券报社主办的“2021年上海证券报资产管理高峰论坛”7月13日在上海召开。万向控股有限公司副董事长兼执行董事、浙商基金管理有限公司董事长肖风出席主论坛,并以“数字化技术重新定义投资”为题发表演讲。

浙商基金董事长肖风:应对数字化技术冲击 重新定义投资方法论

肖风(记者徐汇、史丽摄)

肖风认为,科技是驱动经济发展的重要因素,人类已进入数字化时代。在这个数据资产化、资产数据化的时代,价值规律发生了较大的变化:第一,数字化技术遵循摩尔定律,成本指数级地下降,但性能指数级地增长。第二,遵循幂律分布,是非对称、非均衡的。第三,数字经济时代下边际成本递减,但规模收益在递增。第四,网络效应,一些双边平台、多边平台具有自我强化效应。第五,独特的生态系统,典型的如由科技进步带来的开放、开源、共享、共生的免费系统。

除此之外,肖风认为,数字化技术对交易成本也形成了很大的影响。比如,电商降低了商品的搜索成本,算法提高了买卖的匹配效率,数字商品和服务没有复制成本,信息化系统压缩了物流成本,区块链带来了信任成本的大幅下降。

“价值规律和交易成本的改变,必然会冲击投资领域。”肖风说,未来科技创新发展方向包括生物科技、信息革命、能源革命、航天科技四大方向,这其中都蕴含着很大的投资机会,但需要使用不同的投资理论、投资方法、投资工具,才能找到能带来巨大收益的标的。

“Bailie Gifford(下称BG)公司去年给我的‘冲击’很大。在我的印象中,它是一家非常老派的资产管理公司,但现在却对科技创新类公司估值颇有办法。该公司因为投资一些科技公司而收益颇丰。在BG公司的座右铭里,有这么一句话:真正的投资者不会只关注几个季度,他们会放眼几十年。”肖风说。

在肖风看来,当投资者以几十年的眼光来看待一家公司时候,就无法用单纯的财务数据来分析了,而需要跨界认知。关键在于,要对技术如何重新定义这个世界有一定的想象力。

肖风表示,当一家公司真的在试图改变世界的时候,当前来看它就不贵。这种跨界的思维、这种对人类未来命运的人文关怀,是投资的出发点和初心,这种初心一定会影响并改变投资方法论。

除此之外,肖风认为,另类资产的配置方法也应有所改变。“对方舟投资来说,没有上市公司和非上市公司之分,也没有传统资产和另类资产之别,也获得了很不错的回报。”

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