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中信保诚张弘:长期有质量的成长才能创造价值

第十八届“金基金”奖近日揭晓,张弘管理的信诚周期轮动凭借出色的业绩获得“金基金·偏股混合型基金三年期”奖。获奖后的第一时间,张弘真挚地给投资者写了一封信,表示:“匠心薪火相传,成长穿越周期。为持有人创造长期稳健的超额收益是中信保诚每位基金经理的出发点,也是目的地。”

第十八届“金基金”奖近日揭晓,张弘管理的信诚周期轮动凭借出色的业绩获得“金基金·偏股混合型基金三年期”奖。获奖后的第一时间,张弘真挚地给投资者写了一封信,表示:“匠心薪火相传,成长穿越周期。为持有人创造长期稳健的超额收益是中信保诚每位基金经理的出发点,也是目的地。”

资产管理不在朝夕之盈,而在长远之兴。对于张弘而言,未来的投资之路不会发生变化,他将依旧专注在自己擅长的领域,即聚焦生活变迁,选择符合未来5到10年社会发展趋势的领域,从中寻找由行业发展或行业结构变迁所带来的机会。

聚焦有质量的成长

Wind数据显示,截至7月14日,信诚周期轮动近1年收益率为92.1%,在同类1250只基金中排名第十四。回顾过去一年,张弘主要把握住了两波机会:一是深度参与医疗服务、食品行业的投资,二是捕捉到了电动车行业景气度向上的机会。

“作为一名坚信‘长期有质量的成长才能创造价值’的基金经理,我坚持在长期看好的方向找机会、做布局,根据行业景气与估值变化动态调整组合,让组合处于比较好的进攻状态。”价值成长也是中信保诚投研团队最大的特色,即用从基本面研究出发的价值投资方法投成长股。“我主要锚定大消费,其他几位基金经理在科技、新能源、消费、先进制造等行业投资上也持续取得出色的业绩。大家常在一起交流分享,在各自的能力圈中赚取企业盈利增长的钱。”

从具体投资策略来看, 张弘对投资胜率要求比较高,因此在个股的选择上,有一套严苛的标准,重点关注四个要素,即行业空间、商业模式、竞争优势和护城河。“我会将满足上述四要素要求的公司纳入选股池,并对新的公司或者行业保持跟踪与研究。这个股票池有10到15个子行业,接着从股票池中选出5到6个景气度与估值结合比较好的子行业构建组合,并保持跟踪与比较,根据宏观经济环境变化,以半年度为单位对投资组合进行动态调整。”

“投资需要静下心来,踏踏实实做研究。企业有业绩是投资的前提,要聚焦有质量的成长,不买梦想,不买情怀。”这是张弘常和研究员说的一句话。为了保证研究的深度,除了研读报告,他还与行业内专家深度沟通,对相关企业做深度访谈与调研。

把握时代前进的方向

对信诚周期轮动的投资范围,张弘将其概括成六个字:聚焦生活变迁。“只有站在生活变迁的风口上,才能找到持续成长的个股。我们始终相信,找到有竞争力、护城河不断拓宽的长期成长类公司是投资获利的关键。”

展望后市,张弘坚定看好四大投资主线。一是变富。居民可支配收入的不断提高,将带来许多消费升级需求,高端白酒、化妆品、医美、免税、消费类医疗等都蕴藏着大量的投资机会。

二是变老。人口老龄化程度不断加深带来了潜在的需求方向,不少行业充满投资机会,例如医疗服务、创新药及其服务提供者(CXO)、家庭服务型机器人、工业生产中机器替代人等。

三是生活线上化、数字化。展望未来,伴随技术的不断进步,互联网对现实生活的改造与渗透还在路上,新的痛点在不断被发掘、被改造。线上品牌的崛起对原来以线下渠道布局为核心竞争力的企业带来了巨大冲击,而线上品牌也需要不断提升产品力,否则将面临“后浪”的冲击。互联网时代的消费品牌运营是一个非常大的新课题,值得深入研究与探讨。

四是低碳环保、出行方式变革。电动车渗透率在过去一年快速提升,市场化的需求颇为强劲,中国企业在光伏、新能源车中上游产业链中都具有全球竞争力,未来必将诞生一批世界级企业。

投资路上,远见者稳进,稳健者远行。“我们长期看好中国经济,比过去任何时候都看好中国资本市场。”张弘笃信长期的力量,将继续追寻价值的源泉。

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