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玉米 上涨是主旋律

国庆节前,台风对玉米产量的影响逐步被市场消化,但台风后绵延的阴雨使得秋收前东北土地较往年偏湿。

玉米 上涨是主旋律

  产区下雨推迟新粮上市

  从产区调研来看,进入9月中下旬,玉米生长变化较快,土地潮湿影响收粮,机器没办法下田收粮,人工收割影响进度且增加成本。虽然临近国庆节那周东北天气转晴,市场对新粮上市的压力逐渐显现,但国庆节期间黑龙江又下了3天雨,给新粮品质和收割带来了不小的挑战,再次延缓了收粮进度。然而,随着收割临近,减产数据逐渐明朗,东北减产预估在10%左右。

  值得注意的是,假日期间,国家气象局对拉尼娜的确定也为明年新季度玉米播种带来远期故事。拉尼娜容易使我国形成春旱,对新季度玉米的播种带来了故事。对于拉尼娜的影响,我们不单单要关注南美大豆,也要关注国内玉米在明天春天播种时的天气。

  市场囤粮的热情比较高

  我们可以看到,9月下旬,黑龙江深加工企业的新季玉米收购价格陆续发布,开秤收购价格和往年相比涨幅在200元/吨以上。以黑龙江青冈龙凤收购价格为例,去年14水分玉米收购价格在0.815元/斤,而今年收购价格在1.04元/斤,和去年相比上涨0.225元/斤。30水潮粮的收购价格都在0.8元/斤之上,14水干粮的收购价格都在1元以上。东北地区新季玉米已经稳稳步入“1元时代”。开秤价上涨增加了市场抢粮的情绪,短期是台风的影响,长期是基于供需缺口。国庆前我们在黑龙江调研时了解到,饲料厂、贸易商及深加工企业建库意愿都很强,市场情绪蓄势待发,现货已经出现越涨越抢的情况。

  因此,当前的市场矛盾不在短期供需,而在于新粮上市后市场情绪会有多热烈,即各个主体的建库意愿有多强,以及农民惜售的心理。据了解,今年有东北的贸易商去华北收购玉米,可见市场囤粮的热情还是比较高的。

  临储玉米全部高溢价成交

  临储玉米完结奠定了供需缺口预期。从今年玉米临储拍卖开始,玉米市场火热的场面就从未间断过,高成交、高溢价成了今年玉米市场拍卖的常态。尽管中间政策调控不断加码,但仍未阻止玉米市场前进的步伐,最终5400万吨临储玉米全部高溢价成交。从参拍主体来看,今年东北深加工企业参拍的热情高涨,备了好几个月的库存。

  不过,看起来市场已经消化了今年临储的6000万吨玉米,但和前两年的拍卖情况完全不一样。一方面,前年临储投放大使得去年投放量相对较小,经过去年一年的消化,市场整体库存较低;另一方面,对于供需缺口预期,市场普遍囤粮的热情高涨。前几年,玉米市场的供需缺口靠临储玉米补给,今年临储玉米收官后,玉米市场的供需缺口就要靠临储小麦和水稻来补给,或是加大进口玉米及替代品。

  深加工行业有补库需求

  目前,深加工企业库存处于近年来低位,季节性开机恢复,主动补库有望提振玉米价格。据国内同口径56家深加工企业2020年第32周玉米库存为144.7万吨,较上周的149.36万吨减少4.66万吨,降幅3.12%;较去年同期的210.46万吨减少65.76万吨,降幅31.24%,目前56家深加工企业库存处于4年同期的最低位。随着季节性检修结束,下游开机率恢复,深加工行业仍有主动补库需求。

  政策方面,中储粮收储玉米传闻及进口玉米量虽然不确定,但目前在配额外进口1000万吨,剩下还需要关注供需缺口和贸易谈判。国庆节期间,美玉米上涨主要受到季度库存低于预期的影响,而季度库存低于预期受到两方面的影响,一方面是来自中国的买盘;另一方面是美国饲用玉米的增加。

  整体来看,玉米市场博弈的核心是新粮上市后,市场囤粮热情高涨及供应释放。在新季玉米减产及临储库存完结的背景下,饲料需求逐步向好,价格上涨仍是主旋律,后市可关注2101和2105合约多单。

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