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涉嫌捏造客户扩大盈利,Hyzon Motors(HYZN.US)惨遭Blue Orca列入做空标的

Hyzon Motors Inc(HYZN.US)的股价在周一的行情中经历了大幅度的跳水,跌幅达到28.01%。此前该公司在做空机构Blue Orca Capital的一份简短报告中被列入做空的标的公司。

Hyzon Motors Inc(HYZN.US)的股价在周一的行情中经历了大幅度的跳水,跌幅达到28.01%。此前该公司在做空机构Blue Orca Capital的一份简短报告中被列入做空的标的公司。

Hyzon Motors是一家氢燃料电池车公司,致力于在全球范围内部署零排放商用车。该公司是作为清能股份旗下在海外成立的子公司,在今年通过SPAC的方式在美上市。

Blue Orca Capital在报告中指出,该公司的最大客户的实收资本为零,并且客户公司没有网站,而且是在相关交易宣布的前三天才成立的。因此,该客户可能是被捏造的虚假客户。

而另一方面,调查显示第二大客户不是真正的客户。Hyzon此前宣布与一家名为Hiringa的新西兰基础设施的初创公司签署了一份协议。按照协议,该公司将在2026年前订购1500辆卡车。因此,该公司将成为Hyzon的第二大客户。然而,当调查向Hiringa核实相关交易时,其高管澄清,Hiringa实际上并不是Hyzon客户,而是一个“渠道合作伙伴”,协助Hyzon在新西兰向真正的终端客户营销汽车。Hiringa是一家来自新西兰的小型初创企业,希望通过筹集资金建造氢燃料站。根据调查团队与该公司高管的谈话,既不具备从Hyzon购买卡车的能力,目前也不并打算购买。

该报告还指出,Hyzon的盈利预期是不切实际的。在报告中,Blue Orca认为母公司的财务状况和前高管表明,在最好的情况下,Hyzon最终毛利率可能只会达到5-10%。Hyzon目前的股价很大一部分取决于其通过在未来的汽车销售中,有着32%的毛利率预期。Blue Orca认为这并不切合实际。32%的预期毛利率几乎是同行业成熟的汽车制造商的平均水平的两倍。

作为对比,电动汽车行业龙头,特斯拉(TSLA.US)的毛利率为22%。同时,Hyzon目前不生产汽车,也不打算将来生产。它将从母公司处购买燃料电池,并将支付其他公司来改进并生产汽车。

Hyzon的一位前高管预计,Hyzon在汽车销售这块产生毛利率最多仅为5-10%。即便Hyzon自己开始生产燃料电池,其母公司的财务数据也显示,燃料电池在制造在电动汽车生产价值链中只占很小的一部分。

因此,无论是行业平均利润率,还是更贴近现实的5-10%毛利率,Blue Orca都认为Hyzon在未来5年将无法产生任何正的税息折旧及摊销前利润或自由现金流。

此外,报告中还指出了Hyzon Motors的其他缺陷。

截至发稿,该股盘后下跌2.41%,报6.47美元/股。

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