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与劲敌相比,第一太阳能(FSLR.US)被低估了

在太阳能概念股方面,与SunPower(SPWR.US)相比,第一太阳能(FSLR.US)目前是更好的选择。

有分析认为,在太阳能概念股方面,与SunPower(SPWR.US)相比,第一太阳能(FSLR.US)目前是更好的选择。数据显示,第一太阳能的市销率约为3.4倍,与SunPower的3.3倍相当;但其Price/EBIT仅为16倍,远低于SunPower的210倍。

两家公司都在疫情期间受益,对太阳能产品的需要总体上升使得两家公司在2021年上半年均录得21%的同比增长。2021年上半年,第一太阳能的每股收益为2.75美元,较上年同期的1.21美元增长127%;相比之下,SunPower的每股收益由上年同期的0.11美元小幅增长至0.16美元,不过该公司的持续运营每股收益实际上由上年同期的0.46美元下降至0.16美元。

分析人士在对比了第一太阳能和SunPower在营收增长和运营利润率增长方面的差异之后,认为在目前的估值水平上,第一太阳能比SunPower更值得投资。

1、营收增长方面,第一太阳能是明显的赢家

与劲敌相比,第一太阳能(FSLR.US)被低估了

由于需求大幅减少,所有太阳能公司在2018年的营收都有所下滑。第一太阳能的营收由2016财年的29亿美元下降至2018财年的22亿美元,而同一时期,SunPower的营收则由26亿美元下降至12亿美元。

之后,第一太阳能扭转了局面,并在过去的12个月里录得30亿美元的营收;与此同时,SunPower的营收水平仍维持在2018财年。

此外,第一太阳能是一家规模更大的公司,其营收规模是SunPower的2.5倍,加上该公司过去三年强劲的营收增长,第一太阳能明显胜出。

2、利润率方面,第一太阳能再下一城

虽然两家公司的利润率在过去3-4年时间里都在稳步上升,但SunPower直到最近才实现盈利,并且仍在努力维持其盈利水平;该公司在2019财年的息税前利润率为5.5%,过去十年首次录得正值,而其过去12个月的利润率仅为1.6%。相较之下,第一太阳能近年来的息税前利润率增长强劲,由2019财年的-5.3%上升至2020财年的11.7%,过去12个月的利润率进一步上升至19%。

3、总结

在营收和利润率方面,第一太阳能在近年来都胜过SunPower且增长更为强劲。即便考虑到疫情后期的复苏情况,第一太阳能的表现也远远好于SunPower。虽然两家公司在估值上存在较大差距,但在强劲的财务业绩支撑下,第一太阳能有望弥补与SunPower之间的估值差距,因此,就目前而言,第一太阳能是一个更值得买入的标的。

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