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华为哈勃第一股思瑞浦首日大涨77%,业绩高增长持续性待考

哈勃科技投资有限公司(下称“哈勃投资”)参股的公司——思瑞浦微电子科技(苏州)股份有限公司(以下简称“思瑞浦”)已经登陆科创板。上市首日,思瑞浦股价涨幅77.17%,报收205元/股,市值164亿元。

  参股方哈勃投资背后站着的正是华为。思瑞浦主营业务为模拟电路芯片的研发和销售,2020年上半年,思瑞浦净利润大涨737%。但是,这种高速增长可以延续吗?

  哈勃第一股

  思瑞浦的招股书显示,2019年4月1日,公司股东大会同意哈勃投资向公司增资7200万元,而哈勃投资成立于2019年4月23日,由华为100%控股,哈勃投资对于思瑞浦的投资计划甚至早于其成立之时,迫切程度可见一斑。

  华为对思瑞浦的兴趣可能在于产品上的互补性。

  思瑞浦主要产品为高性能模拟芯片,其中部分产品可用于通讯基站中对电源信号的调理和滤波。

  相比之下,华为海思更专注于数字芯片的研发,很少涉及模拟芯片。

  模拟芯片可分为两大类,一类是电源管理芯片,一类是信号链芯片。信号链产品包括放大器、AD转换器等,电源管理产品则包括AC/DC,DC/DC等。

华为哈勃第一股思瑞浦首日大涨77%,业绩高增长持续性待考

华为哈勃第一股思瑞浦首日大涨77%,业绩高增长持续性待考

  数据来源:创道咨询,界面新闻研究部

  目前A股中的圣邦股份(300661.SZ)是电源管理芯片企业的典型代表,其来自电源管理芯片的收入达到近70%。思瑞浦则是信号链芯片中的代表,2019年信号链模拟芯片占营收的比例达到97.92%。

华为哈勃第一股思瑞浦首日大涨77%,业绩高增长持续性待考

  数据来源:招股书,界面新闻研究部

  过度依赖华为

  营收方面,2017至2019年,思瑞浦分别实现营收1.12亿元、1.14亿元和3.04亿元,其中2019年增速最为明显,同比增长166.67%,2020年上半年,公司实现营收3.02亿元,同比高增211.45%。净利润方面,2017至2020年上半年分别为512.47万、-881.94万、0.71亿和1.22亿。其中,2020年上半年净利润同比增长高达737.41%。

华为哈勃第一股思瑞浦首日大涨77%,业绩高增长持续性待考

  数据来源:招股书,界面新闻研究部

  思瑞浦之所以能在2019年实现高速增长,最主要是实现了对客户A的突破。2018年公司对客户A销售信号链模拟芯片收入仅为168万元,到2019年就剧增至1.7亿元。

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