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这家维生素龙头前三季净利预增达5倍,原来因为这,真能迎来业绩复苏?

9月25日,维生素龙头兄弟科技(002562.SZ)高开5.05%,早盘中一度涨至9.76%。截至收盘,兄弟科技报6.21元/股,涨8.19%,成交2.68亿元,换手率8.05%,振幅5.05%。

  9月24日晚间,兄弟科技发布业绩预告称,预计公司2020年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为9000万元-1.17亿元,同比增长368.17%-508.62%。

  对于业绩变动的原因,兄弟科技称,主要是因为报告期内上市公司全资子公司江苏兄弟维生素有限公司(以下简称“兄弟维生素”)复产,公司维生素B1产品恢复供应;另外,部分维生素产品销售价格较上年出现上涨,产品毛利率提升,从而进一步提升了公司的盈利能力。

  因受2019年3月盐城响水化工园区爆炸影响,兄弟科技在该区域的维生素B1生产线从去年4月份开始停产。今年3月,兄弟科技公告称,有关部门批复表示原则同意兄弟维生素公司年产3200吨维生素B1项目、年产1000吨β-氨基丙酸项目及相关的配套设施恢复生产。

  子公司兄弟维生素是上市公司营收支柱,在2019年停产前,2018年兄弟维生素实现净利润1.54亿元,是上市公司净利的7倍。

这家维生素龙头前三季净利预增达5倍,原来因为这,真能迎来业绩复苏?

  资料显示,兄弟科技主要从事维生素、皮革化学品、香精香料、原料药和催化新材料等产品的研发、生产与销售。公司为全球最大的维生素K3供应商,全球前三的维生素B1供应商和全球前四的维生素B3供应商。

  近年来,兄弟科技业绩呈大幅滑坡之势。财报显示,2017年至2019年,公司实现营收分别为15.65亿元、14.15亿元、12.58亿元;实现归属于上市公司股东的净利润分别为4.03亿元、0.22亿元、0.44亿元。

  维生素价格波动是导致兄弟科技业绩变动的主要原因之一。今年上半年,维生素行业景气向上,带动兄弟科技毛利率水平升高,公司医药化工业务毛利率为36.19%,上年同期则是21.91%。

  值得注意的是,近期价格飙升的维生素产品主要是VD3,而兄弟科技主营的维生素K3、B1、B3则在一季度出现价格上涨后保持相对较小波动,是否能依靠维生素产品价格上涨冲高上市公司业绩仍存不确定性。

  此外,虽然近年来维生素产品总体呈现涨价态势,兄弟科技的业绩与股价表现却不及同行。与主营VD3的花园生物相比,兄弟科技2018至2019年的营收额几乎为花园生物的两倍,而净利润额却仅有后者的10%左右。

  主营业绩增长乏力的兄弟科技,其应收账款额度却在不断增长。截至今年上半年,兄弟科技应收账款余额3.4亿元,占总资产比例为7.36%,较2019年年底增长61.9%。

  股价方面,自2017年10月走出股价新高12.08元/股后,兄弟科技股价持续萎靡,已至腰斩。

  股价下滑的同时,控股股东也在不断展期质押。9月23日公告显示,兄弟科技控股股东、实控人钱志达及其一致行动人合计持有4.74亿股,其中有1.55亿股处于质押状态,占其所持股份比例的32.67%,占公司总股本比例的16.34%。

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