全球财富网 专业的财经股市行情和期货外汇资讯网站
全球财富网 > 股市 > 股票内参 > 安克创新2020年年报点评:全年收入+40.5%,智能创新产品收入倍增
股票名称最新价涨跌幅

安克创新2020年年报点评:全年收入+40.5%,智能创新产品收入倍增

分业务看:智能创新产品收入倍增,第二增长曲线逐步成型。①充电类:2020全年实现收入41.4亿元,同比+9%,收入占比44%;移动电源由于疫情出行需求下降而受到影响,但iPhone取消充电头使得快充类产品需求快速提升,全年仍保持增长。②智能创新类:实现收入30.6亿元,同比+103%,收入占比33%;主要包括Eufy品牌的智能扫地机器人、无线吸尘器和家居安防产品,该产品线不断推出新品,已逐渐成为公司未来的主要增长点。③无线音频类:实现收入21.2亿,同比+66%,收入占比23%;增长主要受益于智能音箱和TWS耳机需求的提升。运输费用口径调整后,公司毛利率/销售费用率均同比提升。新准则下运输费用从销售费用转计入营业成本。追溯调整后,2020全年公司毛利率为43.85%,同比+2.73pct,主要因无线音频

分业务看:智能创新产品收入倍增,第二增长曲线逐步成型。①充电类:2020全年实现收入41.4亿元,同比+9%,收入占比44%;移动电源由于疫情出行需求下降而受到影响,但iPhone取消充电头使得快充类产品需求快速提升,全年仍保持增长。②智能创新类:实现收入30.6亿元,同比+103%,收入占比33%;主要包括Eufy品牌的智能扫地机器人、无线吸尘器和家居安防产品,该产品线不断推出新品,已逐渐成为公司未来的主要增长点。③无线音频类:实现收入21.2亿,同比+66%,收入占比23%;增长主要受益于智能音箱和TWS耳机需求的提升。

运输费用口径调整后,公司毛利率/销售费用率均同比提升。新准则下运输费用从销售费用转计入营业成本。追溯调整后,2020全年公司毛利率为43.85%,同比+2.73pct,主要因无线音频类产品毛利率+8.0pct;销售费用率为24.03%,同比+1.53pct,主要因品牌建设投入增长;财务费用率为0.76%,同比+0.91pct,主要因汇率波动带来的汇兑损失。在去年下半年开始的汇兑损失影响下,公司全年/Q4的净利率为9.57%/9.99%,同比-1.3pct/-2.4pct。

汇兑损益的暂时性影响使得公司业绩短期承压。公司2020年海外市场收入占比高达98.5%,全年受人民币升值影响产生汇兑亏损0.63亿元,占收入0.7%。公司已从20年11月开始通过套保抵消部分的汇率波动。若加回0.63亿元汇兑损益(并扣除15%所得税),则公司还原后的归母净利约为9.1亿元/+26.2%,符合Wind一致预期(约8.8亿)。

维持“买入”评级:2020年智能创新类产品表现抢眼,收入再次提速实现倍增,这或许预示着Eufy品牌正在逐渐形成品牌力。智能创新产品无疑是公司未来的主要增长点,其收入的持续高增标志着公司战略的顺利推进,和第二增长曲线的逐步成型。考虑到汇率波动的短期影响,我们下调21/22年归母净利预测至11.8亿(-9%) /16.0亿(-3%),预测2023年归母净利为19.7亿,21-23年归母净利同比增速为38%/36%/ 23%。3月30日收盘价对应21-23年PE分别为48x/ 36x/ 29x。

风险提示:疫情,汇率波动,贸易摩擦,新品不及预期,库存风险等东吴证券股份有限公司

● 本文数据及分析仅供参考,不构成投资建议,不代表全球财富网观点。
● 本文链接:https://www.wxrz.cn/neican/g32003.html

THE END