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新洁能:Q1业绩超预期,全年有望维持高增长

4月6日,新洁能发布2021年第一季度业绩预告。预计21Q1实现净利润为7,300~7,500万元,同比增加199.09%~207.29%;扣非后净利润为7,200~7,400万元,同比增加213.19%~221.89%。

事件:4月6日,新洁能发布2021年第一季度业绩预告。预计21Q1实现净利润为7,300~7,500万元,同比增加199.09%~207.29%;扣非后净利润为7,200~7,400万元,同比增加213.19%~221.89%。

QQ11业绩超预期,2Q2景气度有望持续:此前公司公告公司产品已于2021年1月1日进行第一次涨价,一季度业绩大幅增长符合预期。而根据国际电子商情,近期制造业成本普遍上升,进入21Q2,多家半导体设计、制造企业选择在4月1日前后进行第2-3次涨价。我们认为,在全球晶圆代工厂供需持续失衡的情况下,此轮行情将贯穿2021年全年,甚至会延续到2022年。华虹半导体是全球为数不多在2021年能够提供新产能的晶圆厂,公司长期以来与华虹保持深度合作关系,有望为公司持续提供充足产能,预计公司能够进一步提品牌产品的占有率以及盈利能力。

功率器件国产替代需求动力充足,布局三代半导体业务。长期来看国产替代仍有较大的空间:根据Omdia,全球功率器件市场主要被海外大厂占据,前3名长期以来一直被英飞凌,安森美,ST等海外供应商占据。我国功率半导体行业起步晚,仍未有进入整体行业前十的公司,仅部分企业在细分领域有所突破进入了世界前列。我们认为,对于国内厂商来说,2020到2021年受疫情影响导致的全球供需格局变化的过程中,国产替代进程有望加快。除了MOSFET,2020年以来公司加大了IGBT产品的资源投入,我们认为公司IGBT产品营收规模将在2021年有所突破。另外根据公告,公司目前已选定境内外的代工合作伙伴,其中1200V新能源汽车用SiCMOSFET和650VPD电源用GaNHEMT正在积极研发中。

投资建议:我们预计公司2021年~2023年收入分别为16.95亿元、22.88亿元、29.29亿元,归母净利润分别为3.53亿元、4.23亿元、5.55亿元,维持“买入-A”投资评级

风险提示:晶圆代工产能供给不及预期;晶圆代工价格上涨超预期;下游产品需求不达预期;新产品研发、产业化不及预期。安信证券股份有限公司

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