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好赛道暴跌想抄底?在这之前 一定要想明白三件事儿

资本市场爱造神,却又不信神。年初至今,三大行业医疗消费中概股纷纷跌落神坛:  中证消费指数下跌22.94%;中证医药指数下跌9.2%;最惨的还是中概互联网,中国互联网50指数今年下跌了36.49%,若从高位算起,则已然腰斩。

来源:中欧基金

资本市场爱造神,却又不信神。年初至今,三大行业医疗消费中概股纷纷跌落神坛:

中证消费指数下跌22.94%;中证医药指数下跌9.2%;最惨的还是中概互联网,中国互联网50指数今年下跌了36.49%,若从高位算起,则已然腰斩。

好赛道暴跌想抄底?在这之前 一定要想明白三件事儿

(数据来源:中证指数,截止到2021年8月20日)

不过,一件神奇的事情发生了,随着中概互联持续下跌,抄底的人也越来越多,在二季度大跌的时候,相关基金的规模甚至暴涨了一倍多。(注:据相关基金季报显示,截至今年第1季度末,该基金规模为40亿份;截至今年第2季度末,该基金规模为102亿份。)

抄底大军的逻辑无非有二:互联网巨头基业长青不担心,别人恐惧时我该贪婪。然而他们却忘了,市场上还有一句话叫“老手死于抄底”,许多人也正是在这一轮抄底之中,成为“概帮”的一员。

那么,看着曾经不敢上车的好赛道跌到心理价位,我们应该去逆势布局吗?在这之前,我们应该想明白三个问题。

01

我们为什么可以逆势布局

1、暴跌总是泥沙俱下的

市场是个复杂的系统,短期涨跌通常是不跟你讲道理的。一家公司的基本面,短期内通常只是略好了一点或略坏了一点;但投资者的情绪,却是在极好和极差之间徘徊。这就导致股价在绝大多数时间里,都不会留在合理估值,而是围绕相对合理估值暴涨暴跌。

比如2018年的熊市和2020年初的暴跌,整个市场都是泥沙俱下的,甚至市面上长期优秀的基金,也受到很大影响,期间难免会有错杀。有经验的基民会利用这一点,在好赛道出现大回撤时,在未来几年产业趋势有望加速向上、估值相对合理的方向进行积极布局。

2、逆向投资可能具有高赔率

很多投资者都在等待大牛市,希望从中捞一笔。但事实上,牛市的快速上涨只是看起来很美好,未必能转化为真实的收益。反倒是市场点位不高、热度比较清淡的时候进场,能够大幅提升投资获胜的概率。

中欧基金“逆向投资战将”许文星曾经说过:部分阶段性表现不佳的低估值龙头企业,在风险补偿和长期隐含回报方面有较高吸引力。

如果我们能在相对低位时买入,无论是在牛市之前提早布局,在熊市市场低迷时埋伏,还是在漫长的震荡市中持续买入,长期来看,可能获得满意的结果。

02

如何逆势布局

既然逆向投资这么好,那还不赶紧行动起来?别急,新手死于追高,老手死于抄底,而聪明人在做配置。

1、别执着于精准抄底

何时是抄底的好时机?这个问题也许无人能解答。

电影《单身男女》中用这样一段话来描述抄底:捞地板的,没想过有地牢;捞地牢的,没想过有地洞;捞地洞的,没想过有地壳;捞地壳的,没想过有地狱。

抄底的难度在于,你根本无从判断底部在哪里,无论是经验丰富的投资者还是严谨完善的数据模型,都不能准确地预测市场,踩中底部。

不过,虽然我们无法精准测底,但还是可以在市场相对低位的时候采取行动。霍华德马克斯就曾说过:“我们不可能知道过热的市场将何时冷却,也不可能知道市场将何时止跌上涨。不过,虽然我们不知道将去向哪里,但我们应该知道自己身处何方。”

因此,一种较好的策略,其实是不要想着去抄底,逆势布局不需要判断绝对的底部,只需要在市场估值处于相对低位时分步买入即可。

2、逆势布局更需要选择好基金

逆向投资不是简单地找跌得多的基金,有些人背了几句经典理论就把自己想象成逆向而行的价值投资者,以为一直保持和大众逆向而行就能大赚一笔。

实际上如果投资标的选择失误,那么不仅收益无法达到预期,还可能一直在亏损和套牢中煎熬,原本快乐的投资之旅也变成了苦行僧的修行。

真正的逆向投资首先是建立在对所投资标的的充分了解基础上的,在逆势布局之前,需要选择相关赛道优质的基金。对于挑选基金,则应该选择长期业绩优秀、回撤小的基金产品,选择经验丰富、风险控制能力突出的基金管理人,并对投资收益保持合理预期,做到长期持有。

3、基金定投是一个好选择

一次性买入,对择时的要求很高。如果三下五除二就把子弹打光,再下跌就没钱加仓了,这就会使自己处于非常被动的境地。

对于大多数的普通投资者来说,定投是较好的选择。定投具有淡化择时、平滑成本、积少成多的特点,在底部区域进行基金定投,能够在市场下跌的阶段,不断积累廉价筹码,降低投资成本,如果后续市场回暖、价值回归,定投积累的份额可能带来较好的回报。

03

逆向投资很痛苦,你能忍受吗

逆向投资终究是逆人性的,甚至可能与全世界为敌。

1、买入就开始亏损

我们往往希望自己所投资的基金从买入就开始赚钱,持续上涨。然而在逆势布局的过程中,投资者难免遭遇短期波动,出现账面浮亏。若没有坚定的信心和耐心,而因难以忍受短期亏损而轻易地放弃,那么即便在相对低位进行了布局,最终可能也无所收益。

2、长期在底部区域等待

“筑顶一天、筑底一年”几乎是股市铁律,价值回归受到各种因素的影响,或许会是一个漫长的过程。这就需要投资者的耐心,不仅是心理上的耐心,更是资金上的耐心。在市场底部时,如果投资者所投入的是长期的资金,那么焦虑自然会少一些,因为我们有充足的时间等待市场回暖。但如果是短期的资金,可能导致投资者因为短期资金周转需求,被迫割肉离场。

3、全世界都在嘲笑你

或许我们可以忍受独自亏损,但此时萦绕在我们的周围的,还有非常不利的言论。在市场上,凡是持续上涨的行业,解读都是好消息,比如高景气度、高需求、高盈利;凡是持续下跌的行业,各种负面消息满天飞,比如各种限制政策的出台;“互联网、医药的逻辑已经彻底改变”的言论等。

与大多数人的背道而驰时,很多人会惶恐不安,而做一些与大多数人不一样的投资时,相当于是在寻求来自社会的痛苦。

由于逆向投资是痛苦的,所以我们必须在资金上,选择满足基本流动性需求后,可以长期投入的资金;在心态上,判断自己是否已经具有应对短期波动的心理准备;在意志上,不怀疑自己,拥有批判性的思维,尤其要理解市场为什么没有看到这些价值。

最后,则是坚持自己的计划和原则,尤其是在市场波动甚至浮亏时更要坚持。找到一个长期表现优异的基金,逆势布局,不用在意短期波动,坚持自己的投资方法,在事前做好研究和计划,坚定不移地遵守事前计划,这样才能更好地执行逆向策略,而不会在未知的压力下改变自己的初衷。

想明白了以上这三个问题,并觉得自己能做到,才能够做到特立独行,成为一位逆向的投资者,才可能得到满意的投资回报。那么看完这些,你还敢逆向投资吗?

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