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并购传言四起,左侧买点已至?资金通过ETF抄底券商!

5月11日上午,受外盘下跌的影响,A股三大指数低开低走,关键时刻,华创阳安(600155)直线拉升涨停,板块内,浙商证券(601878)、湘财股份(600095)、国联证券(601456)等大幅跟涨,带领指数一举逆转颓势。

5月11日上午,受外盘下跌的影响,A股三大指数低开低走,关键时刻,华创阳安(600155)直线拉升涨停,板块内,浙商证券(601878)、湘财股份(600095)、国联证券(601456)等大幅跟涨,带领指数一举逆转颓势。年初至今一直在调整的券商板块这是要支楞起来了吗?

无视业绩利好,券商股跌跌不休

进入2021年以来,要论持股体验最糟糕的,非券商股莫属,证券行业年内整体跌幅接近20%,寥寥几次上涨还离不开绯闻的助攻:

只是绯闻带来的上涨只是一时的,下跌趋势却是长久的。虽然根据已披露的年报与一季报,上市券商整体的业绩大幅提升,40家上市券商的一季度营业收入合计同比增长28%,归母净利润合计同比增加27%;

而且相较于遭到热炒的抱团股与周期股,券商板块整体处于低位,然而这不能改变券商股“跌跌不休”的窘境。甚至这些天,券商股的下跌甚至有愈演愈烈的趋势:

对此,有股民无奈戏称:“一天杀一个券商祭天”

并购传言四起的背后

为何近两个月来,有关券商并购真真假假的传言多了起来,须知传言也有其生存的土壤,并购传言四起的背后,是持续阴跌让券商跌出了价值:目前TOP6券商PB降至1.24倍,国泰君安(601211)、海通证券(600837)、广发证券(000776)平均PB估值仅1.05倍,而券商整体历史最低PB也仅为2018年10月的1.07倍,券商板块已经具备相当的吸引力。

以史为鉴,从估值的角度看,目前是通过A股市场收购券商的最佳时机,2018年底,中信证券(600030)收购广州证券,估值134亿,广州证券PB为1.2倍;2016年中金公司(601995)收购中投证券,估值167亿,中投证券PB为1.17倍。当券商PB跌至1.2倍附近时,已经是让产业资本都已经心动的价格,而产业资本大肆并购与增持的位置,往往是行业的底部区域。2014年宏源证券与申银万国的合并,2018年底中信证券(600030)收购广州证券都带起了一轮券商板块的大行情,珠玉在前,这一轮券商合并的绯闻实在引人遐想。

此外,在政策面上,监管层的鼓励也给了市场勇气,早在2019年11月,证监会在答复提案时就曾表态,积极推动打造航母级头部证券公司,促进证券业持续健康发展。

在业内人士看来,券商合并也是大势所趋,一方面是对外资机构同台竞技的压力,随着取消外资持股比例限制已满一年,外资控股券商扩容至9家,内资券商将直面有着百年经验的国外同行竞争。一方面是自身实力亟待优化提高,经过多年发展,券商行业整体进入成熟阶段,行业发展红利消失,从证券业的发展历史来看,行业并购也是国际投行提升竞争力、走向全球的一贯做法。

资金借道ETF抄底

经过5月11日的反弹,市场对券商板块也出现了较明显的分歧,不少分析师认为券商已到估值底部,年化ROE已站上10%,是左侧买点,但也有部分市场人士认为券商只是超跌反弹,并不能持久。

与券商板块的争议与低迷形成鲜明对比的是,券商ETF(512000)遭到资金热捧,截至5月10日,券商ETF(512000)自2021年以来份额增长为59.3亿份,高居全市场300多只股票ETF第一,显示出资金在持续逢低买入券商板块。

事实上,在补反弹的时候,机构也更喜欢借助ETF工具,相较于个股,ETF更方便大资金的进出,交易的时候更加方便。相较于无法实时判断涨跌的主动基金,ETF也更加透明,受到了机构的厚爱。

对于个人投资者而言,选择ETF进行抄底,避免了择股踩雷带来的损失,以最近的券商行情来说,财通证券(601108)因为配股而大跌,中金公司(601995)因为解禁而跌停,国盛金控(002670)与兴业证券(601377)甚至没有明显利空跌停,可以说择股的难度奇高,但如果使用ETF工具的话,既能享受到板块权重的稳定性,也能享受到中小券商的稳定性,可以免去了择股的烦恼。

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