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华安基金崔莹:优选赛道均衡配置,把握震荡行情下的结构性机会

据有关数据显示,节后以来沪、深两市股指出现明显下跌,短期内的大幅下跌也考验着基金经理们的风险管理能力。

据有关数据显示,节后以来沪、深两市股指出现明显下跌,短期内的大幅下跌也考验着基金经理们的风险管理能力。以华安基金崔莹为例,基金一季报显示,截至3月31日,华安基金崔莹管理的华安沪港深外延增长、华安逆向策略近5年收益率达302.88%、155.00%,跑赢基准282.68%、109.45%,在多变的市场行情中严控风险,为投资者创造了可持续的长期回报。

在市场行情震荡环境下,华安基金崔莹又是如何控制回撤的?从投资风格看,华安基金崔莹属于“成长派”,其十分重视市场的反馈,长期的投研经历使其形成了“基本面研究与组合管理紧密结合,动态跟踪、及时反馈应对”的投资流程。

华安基金崔莹曾表示,其做投资时主要基于两个视角,其一是基本面角度,主要关注财务指标,公司的调研,上下游跟踪,包括同行视角等;其二是市场角度,关注市场对公司的理解,持续跟踪市场的反馈。此外,崔莹不会把大部分仓位放在少数行业上,而是在优选赛道的基础上做到均衡分散配置。在其看来,投资难以做到所有行业全覆盖,需要一定的聚焦;“单一行业配置比例不超过20%”也是华安基金崔莹的投资原则之一。

在构建投资组合方面,华安基金崔莹介绍称,应将更多的研究精力花在能够长期对投资有积累,确实对组合有持续贡献的行业和公司上,如何能够在优质企业的高速成长阶段获取最大收益才是关键。华安基金崔莹表示,除了选择好赛道、好公司、好阶段买入,科学卖出也是管理投资组合的关键。崔莹会基于两大逻辑进行卖出,第一是基本面不符合预期;第二是基本面符合预期,但市场的反馈明显不符合。在其看来,一家公司若处在较好的成长阶段,其市盈率应在历史的中上水平甚至更高,但若不是,则需要慎重考虑基本面是否存在问题。

据公开资料显示,截至2020年底,华安基金崔莹管理的华安沪港深外延增长配置电气设备、食品饮料占基金净值比为11.41%、10.64%,其余还配置有21个行业,占比都在10%以下;华安逆向策略配置食品饮料、电气设备占基金净值比为12.12%、11.81%,其余20个行业占比也都低于10%,具有明显的行业均衡分散的特点。在今年一季度,两只基金坚持成长风格,主要仓位在新能源、机械、军工、原料药、互联网和家电等板块,同时基于未来一年大市值企业估值溢价进一步提升空间不大的判断,增加了100亿到500亿中等市值成长股的配置,抓住了震荡行情中的结构性机会。

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