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“固收+”基金经理大盘点:易方达、工银瑞信、广发……谁家的持基体验最好?

2021年春节以来的市场走势并不理想,部分重仓抱团股的基金回撤幅度巨大,在这种情况下,以追求绝对收益为目标,以控制波动为核心,攻守兼备、稳中求胜的“固收+”受到广泛关注。

2021年春节以来的市场走势并不理想,部分重仓抱团股的基金回撤幅度巨大,在这种情况下,以追求绝对收益为目标,以控制波动为核心,攻守兼备、稳中求胜的“固收+”受到广泛关注。

即便市场表现不佳,基金发行遇冷,但根据已披露的基金一季报统计,“固收+”产品规模依然逆势增长,截止2021年一季度末,全市场共有1309只“固收+”产品,规模合计1.8万亿元,相较于2020年末增长17.18%。

在近两年结构性行情的带动下,很多股票型基金跑出了非常高的收益,然而基民收益远逊于基金收益,根据天天基金网数据显示,2020年全市场98.2%的基金实现盈利,但基金投资者的整体收益与基金相比差距明显,该平台用户去年权益类持仓的平均收益率仅19.19%,远不及权益类基金42.15%的平均回报。

究其原因,过高的波动率影响了基民的持基体验与心态,部分基民追涨杀跌、频繁操作,最终导致收益缩水。“固收+”产品以债券类资产打底,通过投资股票、可转债,参与打新、定增等其它方式,熨平产品波动,增强收益,做出基民真正拿的住、赚得到的收益。

通过以下条件筛选长期稳健收益的“固收+”产品基金经理:

  • 作为现任基金经理任职时间超过5年以上
  • 近一年产品最大回撤低于3%
  • 任职以来年化收益超过6.5%

“固收+”基金经理大盘点:易方达、工银瑞信、广发……谁家的持基体验最好?

数据来源:东财Choice数据

满足以上条件的基金经理经历了2018年的全年股债双熊以及春节以来的调整,仍能保持净值的平稳上升,下面为大家介绍其中五位基金经理及其代表作。

一.易方达基金——胡剑

简介:基金经理胡剑,经济学硕士,2006年加入易方达基金,从债券研究员做起,历任基金经理助理、固收研究部负责人、固收部总经理助理,直到2012年起成为基金经理。从业9年又83天。截止2021年一季度末,在任管理公募基金18只,在管基金规模740.50亿元。

投资理念:重视研究,坚持自己认可的核心价值,追求风险调整后的收益最大化。一,敢于去做逆势的判断,坚持自己认可的核心价值理念;二,在承担确定波动的范围内实现收益最大化,找寻最确定、最有把握的投资机会。

代表作表现:胡剑先生代表作品易方达稳健收益债券,该基金成立于2005-09-19,胡剑先生自2012-02-29任职至今,任职以来回报144.07%,年化回报率10.15%。近5年累计收益37.91%,跑赢同期国债指数(18.58%)19.33个百分点;近一年最大回撤为2.44%,做到了收益与回撤兼顾。

“固收+”基金经理大盘点:易方达、工银瑞信、广发……谁家的持基体验最好?

胡剑任职以来净值曲线,来源:东财Choice数据

基金规模与持仓:截止2021年一季度末,新华增盈回报债券规模为209.91亿元,股票占比16.06%,债券占比81.31%,现金占比0.46%。前十大重仓股加仓了茅台、隆基等一季度经历大幅回调的抱团股,体现其敢于做逆势判断的投资理念;前十大重仓债券占净值比为17.39%,主要以低风险的国债、国开债为主,风险管理优秀。

“固收+”基金经理大盘点:易方达、工银瑞信、广发……谁家的持基体验最好?

来源:东财Choice数据

二.新华基金——姚秋

简介:基金经理姚秋,经济学博士,成为基金经理之前,曾任中国工商银行资产管理部固定收益投资经理。2014年4月加入新华基金,从业6年又308天。截止2021年一季度末,在任管理公募基金7只,在管基金规模88.18亿元。

投资理念:注重股票和债券的统筹配置,在遵循控制总风险敞口和适度分散的原则下,通过自上而下的方法进行子类资产分配。对于股票投资,密切跟踪基本面,采取区间低估策略;对于债券投资,则不期望获得过高收益,采取低风险策略,严格控制回撤。

代表作表现:姚秋先生代表作品新华增盈回报债券,该基金成立于2015-01-16,姚秋先生自2015-06-11任职至今,任职以来回报50.38%,年化回报率7.10%。近5年累计收益40.82%,跑赢同期国债指数(18.58%)22.24个百分点;近一年最大回撤为2.41%,夏普比率1.59%,风险收益比极佳。

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姚秋任职以来净值曲线,来源:东财Choice数据

基金规模与持仓:截止2021年一季度末,新华增盈回报债券规模为61.04亿元,股票占比17.06%,债券占比95.05%,现金占比0.56%。前十大重仓股覆盖家电、金融、科技、地产、乳业等行业,分散度较高;前十大重仓债券中,配置了较多大型金融企业可转债,显示出姚秋接下来对低估值的金融板块更加看好。

“固收+”基金经理大盘点:易方达、工银瑞信、广发……谁家的持基体验最好?

来源:东财Choice数据

三.工银瑞信基金——欧阳凯

基金经理欧阳凯,经济学硕士。曾任中海基金基金经理,2010年加入工银瑞信,现任固定收益投资总监,从业12年又81天。截止2021年一季度末,在任管理公募基金3只,在管基金规模243.02亿元。

投资理念:投资计划性比较强,先确定大类资产配置,然后逐步实施。只承受能够承受的风险,重视组合的波动率和组合的对冲配置,把各种不同的资产放到一个资产组合里,使得夏普比率达到期望的最优水平,兼顾投资者的持有体验并预防配置中可能出现的错误。

代表作表现:欧阳凯先生代表作品工银瑞信双利债券,该基金成立于2010-08-16,欧阳凯先生自2010-08-16任职至今,任职以来回报119.49%,年化回报率7.57%。近5年累计收益29.35%,跑赢同期国债指数(18.58%)10.77个百分点;近一年最大回撤为1.15%,波动率为2.36%,波动低、回撤小给予了投资者良好的持有体验。

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欧阳凯任职以来净值曲线,来源:东财Choice数据

基金规模与持仓:截止2021年一季度末,工银瑞信双利债券规模为239.34亿元,股票占比5.68%,债券占比92.62%,现金占比0.21%,其它资产1.49%。股票仓位从2020年末的9.23%减仓到目前的5.68%,且进行了大规模的调仓换股,新进了紫金矿业、盛大资源等一批周期股,体现了欧阳凯极强的大类资产配置的能力;前十大重仓债券中,以国开债为主,零散仓位分散配置了部分转债,几乎没有低信用等级的债券,是该基金保持低回撤的重要原因。

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来源:东财Choice数据

四.中银基金——陈玮

基金经理陈玮,应用数学硕士。同样从银行系转投基金,曾任上海浦东发展银行总行金融市场部高级交易员。2014年加入中银基金,从业6年又142天。截止2021年一季度末,在任管理公募基金11只,在管基金规模177.86亿元。

投资理念:追求中长期收益,不追逐短期风口和业绩排名,严格把握资产的风险收益比。把控制净值波动作为构建、优化组合的重要约束条件。“自上而下”和“自下而上”结合,通过对宏观基本面政策的前瞻性研究和分析,综合市场走势来进行资产配置,并一定程度上择时。

代表作表现:陈玮先生代表作品中银添利债券发起,该基金成立于2013-02-04,陈玮先生自2014-12-31任职至今,任职以来回报51.73%,年化回报率6.74%。近5年累计收益29.99%,跑赢同期国债指数(18.58%)11.41个百分点;近一年最大回撤为1.10%,夏普比率0.93%,回撤控制极佳。

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陈玮任职以来净值曲线,来源:东财Choice数据

基金规模与持仓:截止2021年一季度末,中银添利债券发起规模为44.05亿元,股票占比3.28%,债券占比107.67%,现金占比1.58%。较2020年年末,陈玮大幅减少了股票资产,仅剩5只股票,大消费的格力电器,大金融的杭州银行兴业银行,以及顺周期的永兴材料杰瑞股份,基本舍弃了抱团股,瞄准低估值个股机会;前十大重仓债券仅占总净值的16.2%,分散程度极高,前五大重仓全都是国开债与3A级企业债,有效防控风险,也解释了为什么陈玮的回撤控制如此优秀。

“固收+”基金经理大盘点:易方达、工银瑞信、广发……谁家的持基体验最好?

来源:东财Choice数据

五.广发基金——谭昌杰

简介:基金经理谭昌杰,经济学硕士,曾任广发基金固定收益部研究员,2012年7月起担任基金经理,从业8年又307天。截止2021年一季度末,在任管理公募基金15只,在管基金规模327.85亿元。

投资理念:低回撤前提下追求中长期合理的年化收益,底层的投资理念就是止损和周期,以止损来控制回撤,以周期来获取收益。即分散化风险资产并对个股及时止损,只对下跌空间不可控的风险资产进行止损——股票越跌越卖、债券越跌越买。

代表作表现:谭昌杰先生代表作品广发聚宝混合,该基金成立于2015-04-09,谭昌杰先生自2015-04-09任职至今,任职以来回报49.15%,年化回报率6.75%。近5年累计收益47.56%,跑赢同期国债指数(18.58%)28.98个百分点;近一年最大回撤为2.10%,波动率为5.42%,波动很小,持有体验极佳。

“固收+”基金经理大盘点:易方达、工银瑞信、广发……谁家的持基体验最好?

谭昌杰任职以来净值曲线,来源:东财Choice数据

基金规模与持仓:截止2021年一季度末,广发聚宝混合规模为14.40亿元,股票占比16.47%,债券占比76.83%,现金占比0.65%,其它资产占比6.05%。前十大重仓股占总净值比重为4.54%,且基本没有去年大热的赛道股,基本为顺周期股,印证了谭昌杰的投资理念;重仓债券以稳健的城投债、3A级公司债为主,转债配置较低,且仓位分散。

“固收+”基金经理大盘点:易方达、工银瑞信、广发……谁家的持基体验最好?

来源:东财Choice数据

以上5位基金经理的投资理念各不相同,有长期坚守低估值个股的、有逆势抄底抱团股的、有提前布局周期股的、也有股票部分保守债券部分进取的,但是他们通过自己的组合,殊途同归地做到了低回撤与长期稳健增长,帮助基民赚到拿得住的钱。而好的“固收+”产品,一定是体系化的股债配置,有内在的对冲关系,体现基金经理的投资理念,并非简单的大仓位买债,小仓位买股。

当然,对投资者而言,历史业绩佳并不代表未来表现好,明星基金经理也不应该是投资者买入的唯一理由,投资者仍需充分认知风险,避免盲目跟风买入。

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THE END