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携程“弯道”追Booking

主要收入来自中国,由于疫情得到控制,携程的至暗时刻已经过去;其它国家控制疫情的节奏要“慢半拍”,Booking业绩何时触底反弹是个未知数。

携程“弯道”追Booking

  2020年8月6日, Booking(NASDAQ;BKNG)发布了2020年Q2财报。一个多月后的9月25日,携程集团(Nasdaq:TCOM)披露了Q2业绩。

  2019年,携程、Booking交易金额分别为1280亿美元、964亿美元。比较两大国际OTA(在线旅行)巨头在疫情冲击下的业绩表现,获得的观感是——主要收入来自中国大陆,由于疫情得到控制,携程的至暗时刻已经过去;其它国家控制疫情的节奏要“慢半拍”,Booking业绩何时触底反弹是个未知数。

  大洗牌

  疫情防控的核心是严控人员流动和聚集,与出行产业天然相悖。

  与电影、民航、汽车制造相比,出行产业形态极为丰富。目前国内商务出行、周边游、自然风景游已确立复苏态势,出境游、跟团游则遥遥无期。

  在线旅行平台是“大出行”领域的总上游。商务、探亲、休闲类出行相关的住宿、交易票预订业务量反应出各国家和地区的疫情控制效果。

  携程营收主要来自国内,Booking的营收更加全球化。

  携程财报将营收分为酒店预订、交通票、跟团游、公司出行及其它五个部分。其中住宿、交通票是拉动整体业绩的“辕马”。2019年,这两项业务营收分别为135亿和140亿,合计占集团净营收的77%。

  受疫情影响,2020年Q1住宿、交通票业务营收同比分别下降61.7%和28.7%,集团整体收入下降42.1%。交通票降幅小因为最严格的出行禁令是一月末到三月初,实施了仅一个月,而中国人一季度回家探亲、返程复工是刚需。

  到了二季度,住宿、交通票业务收入分别下降63.2%和66.2%,集团整体收入下降63.7%。出行刚需减少,到外地动辄被隔离14天,非极度必要的出行全部取消。

  二季度是“至暗时刻”,三季度复苏迹象随处可见。最近频繁往返贵州、杭州、上海,所乘航班上座率者非常高。

携程“弯道”追Booking

  Booking是一家“专注的巨头”,几乎全部收入来自住宿业务。2019年完成住宿预订8.45亿间夜,而机票预订仅700万张(营收占比小到可以忽略)。

  从下图可以看到,2020年一季度Booking预订间夜数为1.24亿、同比下降42.9%。同期携程住宿业务收入下降61.7%(携程没有披露间夜数)。“18.8个百分点”反映出国内、国际对疫情严重性的判断及应对力度上的差距。

  到了二季度,Booking住宿业务急转直下,间夜数2800万,同比下降86.9%。

携程“弯道”追Booking

  Booking将业务分为经纪、直营和广告三大块,其中广告业务占比不超过10%。

  2020年Q1,住宿业务间夜数下降42.9%。其中,经纪业务收入只下降26.9%,直营业务收入还涨了9.3%,看来Booking采取“丢卒保车”策略,丢经纪保直营,经纪业务只又丢佣金低的保佣金高的。

  到了二季度,Booking终于绷不住了,经纪、直营收入分别断崖式下跌74.5%、86.3%。

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