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知名私募明汯投资被曝遭600亿“强赎”,掌门人亲自回应

在“强赎”谣言的背后,也许是市场对其今年业绩表现不满的映射。

在“强赎”谣言的背后,也许是市场对其今年业绩表现不满的映射。

近日,市场传言千亿级量化私募明汯投资旗下产品遭强赎,金额高达600亿元。对此公司4月13日晚在微信公众号上发布声明称,网传“强赎”和“爆仓”等信息均属谣言,公司已着手调查谣言源头。

有私募人士也向记者表示,量化产品可能会有赎回,但规模肯定达不到600亿,量化的持仓量没有这么大。

值得注意的是,今年以来,明汯投资的业绩表现不佳,并一度于3月份公开向投资者发表道歉信引起轰动。而近两年明汯投资动作频繁,规模迅速扩张,从2019年刚刚过百亿到目前媒体报道的500亿、甚至千亿规模。

公司规模的迅速扩张,引起了市场对基金经理管理能力的担忧。业内人士对此分析称,量化投资跟传统的主观投资不太一样,对基金经理的依赖性没那么强,基金经理可能会有一定的引领作用,但更多还是依靠团队的共同作用。

“强赎”谣言暴露的是业绩欠佳“真相”

分析:明汯投资前期通过暴露风格敞口获益失效

在“强赎”谣言的背后,也许是市场对其今年业绩表现不满的映射。

据私募排排网数据显示,明汯投资的主力产品明汯价值成长1期,截至4月初,近一年的收益为28.60%,同期沪深300的涨幅为39%,明汯价值成长1期跑输10个点左右。缩短时间来看,今年以来收益为-4.71%。

具体从回撤情况来看,自2017年以来,明汯价值成长1期出现1次较大的回撤阶段,主要集中于2018年8月到2019年初,彼时最高回撤为22.7%,而目前该产品回撤在11%左右,接近2018年8月的水平。

明汯投资的另一款主力产品明汯稳健增长1期,今年以来收益为-7.14%,而同期沪深300收益为-3.38%。

具体从回撤情况来看,自2015年成立以来,明汯稳健增长1期共出现3次比较大的回撤阶段,第一次是2015年的6-10月,第二次是在2018年下半年到2019年3月,彼时也是其历史最高回撤,接近29%;第三次则是当前,回撤幅度接近2015年的水平。

不过这两款产品成立以来的收益均在100%以上,其中稳健增长1期的收益高达465.5%。

值得注意的是,今年3月,明汯投资就业绩下滑向投资者发布了道歉信也一度引起市场轰动。

道歉信显示,明汯投资于今年一月初升级模型增加深度学习模块,过去半年大盘股好于中小盘股的行情直接影响深度学习模块,公司持有的股票比较多覆盖了流动性好的质优大盘股,在一月份模型升级后超额也取得了突出的表现。

春节后市场发生极大反转,大小盘分化剧烈,不少前期涨幅高的大盘蓝筹股票(“抱团股”)大幅回调,同期500指数下跌-1.86%,中小票表现要明显好于大票,市场上经历了罕见的大票蓝筹股票遭到全市场卖出的大幅回撤,明汯500模型有接近平均-5.4%的超额回撤。

对此,彼时有业内人士表示,明汯投资今年年初加大了6个月到一年市场行情数据训练的权重,但是如果市场风格持续的时间并没有那么长,出现类似近期的风格突变的情况,公司就会比较被动。绝大部分的量化私募在市场风格变化较快时,都会面临类似的问题。

“其实要做出量化Alpha收益肯定会暴露一些风险敞口。”有私募行业人士向记者表示,“业内都是这么做的,风格敞口、大小市值敞口和行业敞口,明汯前期通过暴露风格敞口赚了不少钱,只是最近失效了而已。”

就市场传言明汯投资遭600亿巨额赎回而言,深圳深昇投资咨询CEO李升升向记者表示,量化产品可能会有赎回,但规模肯定达不到600亿,量化的持仓量没有这么大。

六年成长为500亿的私募巨头

管理能力能否匹配扩张野心?

2020年是公募基金大年,同样,A股市场的火热也带动了私募基金市场的发展,进而催生了百亿级私募机构的迅速扩张。

据中国基金业协会数据显示,2020年私募基金数量和规模大涨,私募基金数量从2019年12月的8.17万只增长至今年3月的10.29万只,私募基金规模从2019年12月的13.74亿元增长至今年3月的17.22亿元。

与此同时,百亿级私募机构数量也迅速增长。截至2020年底,百亿私募数量达到63家,明汯投资赫然在列。据了解,明汯投资在2019年规模才突破百亿,而在2020年一度成为量化“黑马”,规模超过500亿。

明汯投资成立于2014年,成为500亿的私募机构,其只用了6年时间。中国基金业协会数据显示,明汯投资现有员工42人,其中34人拥有基金从业资格,核心团队仅有裘慧明和解环宇两人。

前者历任全球知名对冲基金HAP capital高级投资经理,Millennium投资经理,还曾于全球知名投资银行瑞士信贷自营量化交易部门担任投资经理。后者历任全球知名量化对冲基金Citadel LLC量化研究员。

知名私募明汯投资被曝遭600亿“强赎”,掌门人亲自回应

值得注意的是,明汯投资近两年举动频繁,中国基金业协会数据显示,目前明汯投资一共备案了412只产品,其中244只备案于2019年二季度之后,占公司已备案产品总数的59.22%;168只备案于2020年以后,占比40.78%。

知名私募明汯投资被曝遭600亿“强赎”,掌门人亲自回应

公司规模的迅速扩张,引起了市场对基金经理管理能力的担忧。私募排排网未来星基金经理胡泊告诉记者,量化投资跟传统的主观投资不太一样,对基金经理的依赖性没那么强,基金经理可能会有一定的引领作用,但更多还是依靠团队的共同作用。

在他看来,量化策略是智力和算力的迭加,一般的量化私募投研团队由策略研究团队和系统IT团队来共同组成。随着量化规模的扩张,相关量化公司都会在策略研究和系统IT团队做相应的扩张来应对规模的增长。另外,量化策略对计算机硬件要求非常高,好的量化策略公司在硬件方面的投入非常巨大。

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