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外汇保险模式研究及设计

金融市场的价格变动不符合平均回归,而是具有正反馈效果,学术理论上仍有争议,前者的代表是尤金法马的随机漫步理论,后者的代表是乔治.索罗斯的反身理论。然而,在数学模型和实际经验方面,后者得到了良好的证实。

  金融市场的价格变动不符合平均回归,而是具有正反馈效果,学术理论上仍有争议,前者的代表是尤金法马的随机漫步理论,后者的代表是乔治.索罗斯的反身理论。然而,在数学模型和实际经验方面,后者得到了良好的证实。

外汇保险模式研究及设计

  基于金融市场价格变动特性的正反馈效果,实际上有长期可以实现资金增长的战略,但是这个策略在收益周期中也没有平均回归的特性,所以对于单一的主体,这个策略不能应用于实际的交易,但是这个策略并不是完全没有价值。本节只研究该策略的有效性和特性。

  1.基于正反馈的策略。

  假设以下交易规则在外汇市场交易,品种日平均波幅R=70点。我们将交易账户a固定停止60%,固定停止50%,10000美元账户停止6000美元,停止损失5000美元。以EURUSD为例,10000美元的a仓,10手,60点停止,50点停止。这个分数的选择是前期的预测值,之后需要根据实际运行中的大数据进修进行调整。

  具体来说,任何积分行情发展到50点的概率是p,60点的概率是p*(1+r)。其中r是两者的概率差异,通常直觉60点停止概率为45.5%和50点停止概率为54.5%,r=20%。但是,在实际的量化统计中,两者在概率分布上的概率差异r远小于20%,特别是在接近日平均波幅的情况下,两者的概率差异更小。

  以上为基础,倍率和胜利率的组合在数学上具有r*(1+r)≥r,因此存在,必定有其策略期待值。

  2.战略的风险特性。

  风险根据两个维度,一是时间,二是空间。

  假设我们随机在任意点进行交易,50点停止损失,60点停止盈馀,资金曲线起伏非常激烈,与时间无关,但长期有向上倾斜的倾斜率。也就是说,该账户可能长期处于住宅区间的损益变动,也可能长期处于大幅度的利益和损失,但这两种情况的时间分布不均匀。

  这样的交易战略对于单一的主体来说,用于实际交易是没有意义的。举个例子,这就像100元保险费10万期一年的意外保险,如果只有一个人购买这个意外保险,除非他能购买1000年,否则保险公司必然会损失。但是,如果成千上万的人购买这种意外保险,情况就不同了。因此,初期需要大量的基础客户和差距小的保险仓库账户资金,以满足达到大规模规则所需的基础频率。

  有人提出疑问,行情不是只停止损失而不停止盈馀吗?我们假设存在这样的行情,我们讨论的是任何积分的概率,等于每个积分都有两个仓库。

  显然,短期行情的变动可能低于日平均波幅的收敛,但很多时间行情不能处于这种状况。因为这种情况市场不符合正反馈效果,明显不符合实际,所以不怎么论述。

  二、控制模型。

  1.参加主体和保险账户。

  基于以上策略模型的讨论,明确风险特性后,可以制定相应的风险控制机制,容纳时间、空间两个维度的风险机制。

  首先,为了在短周期内达到足够的大规模规则参与频率,我们必须引进许多参与主体。

  我们让参加者在交易账户a交易,与保险账户b匹配,保险账户b的资金为a的50%,即交易账户a存入10000美元,保险账户b购入5000美元。保险账户b的功能是补偿a仓库的损失。

  交易账户a的利润为60%,6000美元的馀额为16000美元,保险账户b失效,账户总利润为16000-10000-5000=1000美元的两个账户需要重新按照2:1的金额进行下一次交易。

  交易账户a损失50%时,5000美元的馀额达到5000美元时,保险账户b补偿交易账户a的损失,保险账户仍然有效的补偿后,两个账户恢复2:1的金额匹配,继续交易直到交易账户a的利益。

  因此,对于所有参与者来说,他们可能会失去时间,但没有空间损失。

  2.管理主体和控制机制。

  基于以上保险机制,参加者必须获利,但作为管理者必须确保保险账户的总结保险池资金沉淀,采用两种控制机制。

  一是投资金额的限制,以胜利率为阶段放宽投资金额的限制,相应地限制了购买保险的金额。

  二是根据投资时间,以胜利率为基准提高保险账户的请求速度,对应胜利率越低的主体,保险账户的请求速度越慢。

  这两个机制在一定时间内保证了保险池的平衡,保险仓库的资金流动如下图所示。

外汇保险模式研究及设计

  管理主体的主要任务是合理优化和运行两个控制机制,其中最重要的是第二个机制。第二个机制的索赔速度不是绝对一定的,而是应该灵活调整保险池一定周期内的流入流出。

  众所周知,在许多参与者的交易过程中,单位周期t内的胜利率p是动态变动数值。假设保险池平衡的胜利率平衡点是胜利率p。

  胜率大于P,保险池现金流正确时,管理主体节流沉淀保险池。

  胜利率低于p,保险主体通过调整参加主体保险账户的补偿时间,将保险池的现金流返回可容忍的流出速度。

  事实上,通过控制这种流入流出速度,可以有效地实现稳定的现金流。充分数量的参加者和参加频率保证了公司时间内的胜利率最大限度地符合大数法则。

  三、总结。

  这种模式实际上是使用数学验证的交易模式,用资金盘完成风险控制,管理主体在保险池内完成时间和空间的交换,高胜率参加主体和低胜率参加主体之间的两者共赢,参加主体和管理主体之间的两者共赢。

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