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8月房地产信托新增规模创年内新低!

近日,中国信托登记公司发布的数据显示,8月份信托行业新增完成初始登记的信托产品3011笔,环比下降10.76%;初始募集规模4911.26亿元,环比下降36.52%。当月新增信托产品数量和规模呈现“双降”。

近日,中国信托登记公司发布的数据显示,8月份信托行业新增完成初始登记的信托产品3011笔,环比下降10.76%;初始募集规模4911.26亿元,环比下降36.52%。当月新增信托产品数量和规模呈现“双降”。

8月份新增信托初始登记数据有几方面值得关注。从运用领域来看,8月新增信托产品中,投向房地产行业的规模已降至420.96亿元,占当月各行业新增规模比重为8.57%,较近12个月均值下降41.03%,创今年以来新低。

投向证券市场的规模较近12个月均值提高19.01%,占当月各行业新增规模比重为18.29%,规模、占比均有所提升。

从信托功能来看,融资类信托业务压降力度加大。在明确要求压降融资类信托业务的背景下,新增融资类信托产品规模实现两月连降。

8月新增融资类信托产品规模为543.66亿元,较近12个月均值下降45.72%,为近一年以来新低。

从资产配置情况看,标准化资产的配置能力持续提升。

8月新增信托产品中,运用于股票、债券等标准化资产的规模约为903.64亿元,较近12个月均值提高9.64%。

在“资管新规”即将实施的政策环境下,布局标品信托业务已成为信托业重要转型方向之一。

对于地产股权业务的一些思考:

传统的地产业务,用432套壳融资,特定资产受益权转让及回购的方式,或者通过明股实债的方式,本质上形成的还是贷款债权。

随着未来地产商的重新洗牌,中小地产商融资需求更加急迫,中小地产公司和大地产商合作开发,存在引入信托计划进行股权投资运作的需求。

在投资收益和退出方式上,明股实债本质上还是债权投资,看中固定收益,投资逻辑主要是看中主体信用,而房地产股权投资浮动收益,主要看中的是项目本身和股权本身的价值。在过往债权投资为主的时期,很多中小地产商由于主体信用难以被金融机构准入,普遍存在融资难融资贵的局面,随着地产股权投资的兴起,中小地产商凭借优质项目,可以为金融机构所认可。

对于信托公司而言,则意味着投资的标的和合作开发商的选择机会更多,避免了因为优质抵押物稀缺造成的无法进行投资的困境。

当然,地产股权投资的风险也是显而易见的,但根据历史的经验,当地产商或者项目出现困境时,市场整体的舆论导向和信用层面对地产商或项目的评价一定是负面的,很容易产生踩踏事件。随着暴雷违约的频发,抵押物处置变得越来越困难,可见传统的抵押债权融资和房地产股权投资之间在关于在违约出现实质风险时的处置优势并不能有效体现,反而股权投资的风控缓释措施由于不基于抵押物的处置变现,从而在市场上的流通性、估值的灵活性比债权要强,能够找到较为理想的退出方式和股权转让交易对手,退出机制更加健全。

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