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打破刚兑后,如何安全地与高收益信托产品共舞?

信托产品以高收益、低风险著称,在没有“去刚兑”监管前,信托一直被当作固收产品,深受高净值投资者的喜爱。信托的收益率长期高于6%,2010年到2015年间平均收益率一度达到10%。前两年收益率稍有下滑,不过现在重回7%时代。

信托产品以高收益、低风险著称,在没有“去刚兑”监管前,信托一直被当作固收产品,深受高净值投资者的喜爱。信托的收益率长期高于6%,2010年到2015年间平均收益率一度达到10%。前两年收益率稍有下滑,不过现在重回7%时代。

但与此同时,风险也在暴露。今年三季度,信托的不良资产率首超国债,爆雷项目也逐渐增多,今年还没结束,违约产品数已经超过去年全年。

高收益、零风险的信托已经是过去时,闭着眼睛买信托的时代结束了,投资的风险会越来越高,逐步回归市场化。那么,在这种风险暴露的环境下,如何挑选产品才能安全地与高收益共舞呢?

选信托产品先是要选机构。信托机构“受人之托,代人理财”,信托财产进入信托计划后就被隔离,信托机构的理财能力决定了信托财产的收益和风险。

虽然我国信托业有严格的准入标准,2007年后就没再发过信托牌照,68家信托机构都是背景强大的老字号,但是在信托违约常态化下,优中选优是保证安全的基础。那么,怎么选择靠谱的信托机构呢?

根据信托公司的评级和排名可以简单判断。信托业有监管评级和行业协会评级双评级,信托机构在两个评级体系排名的大体区间差不多。

市场上还有很多机构给出的排名,比较知名的像用益信托,有很多单项排名,比如综合实力排名、资本实力排名、业务能力排名、盈利能力排名、信托理财能力排名和抗风险能力排名。尽量选择TOP10的信托机构。

但是也不能完全按照排名去选择信托机构。一方面,同等情况下,排名靠前的信托机构通常会把客户的收益率压低,自己留存更多利润,排名靠前的中信、平安低收益在业内都是有名的。只盯着TOP机构,会错过很多高收益的项目。

另一方面,排名是滞后的指标,只能反映信托机构的历史表现,不代表今年的表现。所以,我们最好还是自己对信托公司有一个基本的判断。在风险可接受的情况下,扩大备选机构的范围,避免不必要地牺牲收益。

另外,投资者还可以从下面两个方面评估:

1、股东背景

虽然信托机构的背景都很强,但是强中更有强中手,股东背景决定了信托机构能调配哪些资源化解处置风险项目。从安全性来看,政府类信托机构表现明显领先,在我们梳理出来的违约产品中,平均每家违约项目数最少,只有3.5只,后面依次是央企系4.9只、地方国企系5.6只和民营系11.25只。从收益率来看,政府系依旧领先,平均预期收益率高达8.5%,剩余三类收益和安全性排名正相反,明英系机构市场化程度高,收益率也比较高,有8.32%,地方国企系和央企系依次为7.98%和7.53%;

2、风险承受能力

当前出现实际兑付危机的项目只是冰山一角,变相刚兑仍是常态。因此,在刚性兑付从实际意义上结束时之前,平台能否承担得了连带责任,仍是投资者选择信托产品首先需要考虑的。

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