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原油周评:油价波动近6美元,OPEC+内讧VS美国页岩油惜售

本周,国际油价大幅波动。NYMEX原油期货在创下2014年11月下旬以来高位76.98美元/桶后,一度跌逾6.2美元至6月18日以来新低70.76美元/桶。

本周,国际油价大幅波动。NYMEX原油期货在创下2014年11月下旬以来高位76.98美元/桶后,一度跌逾6.2美元至6月18日以来新低70.76美元/桶。ICE布伦特原油期货在创出2018年10月下旬以来高位77.84美元/桶后,也一度跌至72.11美元/桶。

石油输出国组织与其包括俄罗斯在内的其他产油国(OPEC+)产量磋商破裂,给油价造成拖累。但市场对上周美国石油库存下降作出积极回应,油价终盘收复周内多数跌势。NYMEX原油期货收跌0.74%至74.63美元/桶;ICE布伦特原油期货收跌0.51%至75.58美元/桶。

原油周评:油价波动近6美元,OPEC+内讧VS美国页岩油惜售

阿联酋挑起OPEC+新纷争

尽管如此,一些交易员担心,由于主要产油国沙特和阿联酋之间的讨论破裂,OPEC+成员可能会受到影响,放弃他们在疫情期间遵循的产量限制。油价涨幅因此受限。

OPEC+联盟产油国部长周一叫停了石油产量磋商,上周阿联酋拒绝了将减产协议延长八个月的提议,这意味着产油国尚未就增产达成一致。OPEC秘书长巴尔金都周一在一份声明中表示,会议已被取消,且尚未就下一次会议的日期达成一致。

阿联酋上周接受其他OPEC+成员国的提议,即从8月到12月分阶段增产约200万桶/日,但拒绝在不调整目前基准产量的情况下,将剩余的减产配额延长八个月至2022年底。

受新冠疫情影响,OPEC+去年同意创纪录地减产近1000万桶/日,约占世界产量的10%。减产措施已经逐步放松,目前约为580万桶/日。OPEC+协议目前使阿联酋约30%的产能闲置。

阿联酋认为在2018年10月OPEC就当前减产规模达成一致时,该国的初始基准产量定得太低。阿联酋认为基准产量是“过时的”,没有反映其近年来数十亿美元投资所带来的产能增长。

阿联酋目前基准产量为316.8万桶/日,该国希望将基准产量提高20%,达到380万桶/日。但沙特认为这可能会破坏其他产油国对基准产量的承诺,因为当时许多国家由于沙特和俄罗斯之间的价格战而增加了产量。

伊拉克石油部长伊赫桑·阿卜杜勒·贾巴尔周一表示,他的国家不希望看到油价飙升至当前水平之上,并希望在10天内确定新的OPEC+会议日期。

Rystad Energy分析师Louise Dickson说:“从目前的僵局来看,不太可能允许阿联酋单独获得更高的配额,因为这将以牺牲其他成员、特别是沙特为代价。”

OANDA高级市场分析师Edward Moya说:“油市已看向8月石油供应短缺之后发展,预期2022年4月协议到期之前,OPEC+协议就会分崩离析,因为其他成员国将要求更多让步,以取得更多市场份额。”

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高盛周二表示,产量磋商破裂给产出前景带来不确定性,但该行维持其观点,仍认为今夏ICE布伦特原油将达到每桶80美元左右,且明年初产量将逐步增加。

高盛在简报中表示:“双方之间的分歧似乎是可以弥合的,因为它们同意从现在到年底增产,但2022年油市平衡的不确定性仍然很高,这使得目前没有必要做出任何长期承诺。”

高盛补充称:“虽然新一轮OPEC+价格战的威胁不再是可以忽略的因素,但全球市场状况将限制其对价格的负面影响,全球市场一开始就存在250万桶/日的短缺,年底前产量需要增加500万桶/日,以避免库存处于极低水平。”

美国库存继续大幅下降

美国能源信息署(EIA)周四表示,截至7月2日当周,原油库存骤降686.6万桶,至4.455亿桶,为2020年2月以来最低,调查预估为减少400万桶;汽油库存也骤降607.5万桶,超过调查预估的减少175万桶。

美国汽油需求达到2019年以来的最高水平,这表明美国经济日益强劲。即使油价升向每桶75美元,美国页岩油生产商仍遵守承诺,保持支出和产量不变,这与以往的繁荣周期不同。

Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示,“市场对美国石油库存出现历史性下降,以及伊朗石油重返市场的前景变得黯淡做出反应。”

日产证券研究总经理Hiroyuki Kikukawa说:“美国库存大幅下降,强化了燃料需求正在增长的看法,因为美国的驾驶季节已经开始,尽管OPEC+争吵不休,但由于美国页岩油产量没有任何重大提升,一些投资者还是转为看涨。”

澳新银行的分析师周四在报告中写道:“围绕市场吃紧前景的乐观情绪,让位于OPEC不团结对未来产量政策潜在影响所产生的担忧。”

Emori Fund Management Inc执行长Tetsu Emori说:“推动反弹的是这样的观点,即OPEC+不会从下个月开始增产,而且燃料需求的恢复将导致市场进一步紧缩。”但他也补充说:“市场似乎相信OPEC+的框架,到8月份会有某种协议来维持这个系统。”

美国页岩油克制增产

油价升至多年高点之际,石油输出国组织(OPEC)失和对于美国页岩油业者来说是个锁定获利的良机。但今年至今页岩油行业仍相当节制,尽管油价已经升破每桶70美元。

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根据咨询机构伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)的数据,40家拥有2021年石油对冲部位的业者中,只有12家的平均对冲价格设定在每桶50美元以上。一家页岩油生产商的高管表示:“每家银行都说油价将达到90-100美元,但现在没有人打算进行对冲。”

伍德麦肯兹追踪的一组公司对2021年预期产量的约32%进行了对冲,低于上年同期水平。伍德麦肯兹表示,生产商更有可能对2021年的剩余产量不做对冲,以当前价格出售,而将对冲的重点放在2022年。页岩油公司也承诺保持产量不变,提高投资者的回报,而不是开采更多原油。

伍德麦肯兹首席分析师Alex Beeker说:“我没有看到这些生产商发出有关短期内增加产量的任何信号……你可以增加对冲规模,但这未必意味着你明年会增加产量。”

美国目前原油产量约为1100万桶/日。分析师预计,因此在接近2019年创下的近1300万桶/日的纪录产能之前,美国还有不少增产空间。

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