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8月地方债发行量增价升 规模达历史第二高位

继7月为特别国债“让路”后,8月地方债迎来发行高峰,总发行规模近1.2万亿元,创下历史第二高位。同时,发行利率也小幅上涨。多家机构预计,9月地方债供给压力仍然较大。

8月地方债发行量增价升 规模达历史第二高位

  据中信证券固收团队统计,8月新增一般债发行规模达2901亿元,新增专项债发行规模6307亿元,新增总额9208亿元。加上2789亿元的融资债券,8月地方债供给总规模接近1.2万亿元,相较6月和7月出现大幅回升,总发行规模创下历史第二高位,仅次于今年5月份的1.3万亿元。

  数据显示,今年前八个月地方债发行新增总规模为5.12万亿元。其中新增一般债8628亿元,完成全年一般债额度的88.04%;专项债2.89万亿元,完成全年专项债额度的77.07%。

  从价格上看,8月地方债平均发行利率小幅上升。中信证券固收团队在其研报中表示,2015年至今,地方债发行价格呈震荡走势。2016年10月,发行利率下探至最低点2.68%,2018年2月达到最高点4.32%。2019年以来,地方债发行利率呈下降趋势,发行成本降低。2020年初以来,地方债平均发行价格连续下降,然后在5月起开始上升,8月地方债平均发行利率继续攀升至3.53%。

  从成交量来看,8月地方债成交量达1.65万亿元,仍维持在高位。以往,地方债成交额增长较为缓慢。不过,自2018年7月地方债溢价改善后,其成交额增幅明显提升,2019年3月成交量突破万亿元,随后由于资金利率回调,成交量有所回落。今年3月后,地方债成交量大幅上升,7月地方债成交量达到1.69万亿元,为2015年以来最高值。

  在5月地方债放量发行后,由于受到特别国债发行节奏的影响,6月、7月地方债发行规模整体回落。

  “考虑到新增地方债券需在10月底前发行完毕,预计9月、10月地方债发行将继续放量,月均规模接近5000亿元。考虑到国庆假期因素,9月或将承担更多供给规模。”中信证券固收团队表示。

  广发证券固收团队称,按照往年地方专项债发行情况,预计今年9月发行额度仍会大于10月。9月地方债发行规模可能在5000亿元至6000亿元左右,10月发行额可能在3000亿元至4000亿元。

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